期权市场透露脱欧大秘密 英镑兑美元后市没有那么悲观！

随着英国脱欧接近尾声，货币策略师认为英镑将会出现10％的震荡，但期权交易者并未押注过度波动。

大多数投资者认为，一旦英国与欧盟的退出条款最终敲定，英镑的升值或贬值将表现温和。虽然期权市场对英镑的情绪为自2016年以来最为利空，但英镑兑美元大多数近期交易的执行价格在1.25至1.35之间，较目前水平仅高2％至5％。

这或许表明交易员们并不认为会出现无协议脱欧，尽管首相特蕾莎·梅的协议草案可能会遭到议会的拒绝，英镑可能会面临崩溃。赌注中有三分之二是看涨期权，这显示投资者要么想要对冲英镑的看空风险，要么利用更便宜的价格反弹。

如果英国脱欧协议最终确定并于2019年3月顺利退出，进入为期两年的过渡期和贸易谈判，英镑多头，如Eurizon SLJ Capital，Aberdeen Standard Investments和Nomura International Plc等预计英镑兑美元可能反弹至1.40-1.55。

英镑兑美元收益料将温和

虽然英镑后市不至于太悲观，但汇价的收益料将保持在温和范围内。

自11月7日以来，在总计名义上下注约为580亿英镑中有近370亿英镑的看涨期权，不过其中超过一半的执行价格介于1.30至1.35之间，只有2％投注英镑兑美元升至1.40以上。

这可能表明目前的市场定价已经考虑到脱欧后英国经济的一些不利因素。大多数战略家认为，只有英国央行在2019上调利率时，才会出现第二次风向。

根据法国农业信贷银行和东京三菱日联的数据，未能在年底前达成协议可能会使英镑兑美元跌至1.20。伍德曼资产管理公司(Woodman Asset Management AG)更为负面，认为如果出现第二次全民公投，该汇价将下滑至1.10。

截止发稿北京时间周二(11月20日)17:30，英镑兑美元短线直跌50点最低至1.2823，此前西班牙首相桑切斯威胁投票反对脱欧协议，现报1.2841。 

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