【SMM分析】锌精矿供应偏紧 预计加工费有下调空间

　　SMM3月24日讯：上周锌价重挫至14245元/吨，矿山成本已达到矿75成本分位线。据SMM调研，截至3月20日当周，国内锌精矿现货TC为6100元/吨，较3月13日当周下调100元/吨。

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　　国内方面，市场恐慌情绪升温拖累锌价持续下挫，矿山利润几近抹平，锌价跌至国内矿山成本75分位线，部分矿山仍在亏损的状态下坚持生产，更有部分矿山有延迟开工的意向，部分控制外销来减少亏损，目前来看实际已经减产的矿山较少。但现在炼厂平均仍有500元/吨附近的利润，矿企希望能够实现利润的重新分配，预计未来国内锌精矿TC将有所下降。

　　海外方面，疫情已经导致海外部分锌矿项目暂停或减产， 如Lundin已经暂停旗下Neves Corvo矿山扩建，公司原计划2020年实现2.7万吨锌金属增量；Nexa Resources旗下矿山在15天隔离期间，进入检修状态等。供应端将出现压力，影响锌精矿进口量。总体来看除新扩建项目难以投产以外，正常生产的矿山减产情况不算悲观。据SMM调研，截至3月20日当周，进口锌精矿TC为260元/干吨，环比下降10美元/干吨。总体来看，海外疫情拐点暂未到来，规模性进口难以实现，后续隔离封闭政策下关注锌精矿运发风险，或会促使进口锌矿加工费再度下调。

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