期货市场早盘多数下跌 能源化工品领跌、锰硅大涨4.17％

　　金融界网站4月16日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货多数下跌，能源化工品领跌。锰硅大涨4.17%，领涨市场，豆油、鸡蛋涨超1%。原油跌超3%，燃油、沪银跌超2%，甲醇、不锈钢、苹果、沪镍等跌超1%。

　　二季度大类资产配置指南：新冠肺炎疫情下半场 梳理脉络正当时

　　疫情事件加剧全球经济的不确定性，对市场产生冲击引起市场巨震，各周期波动率均呈上行趋势；趋势强度指标继续位于阈值之上，表明市场处于CTA策略有效区间；CTA策略与各资产间的低相关性，使得CTA策略特殊属性“Crisis Alpha”，在此次疫情事件造成的市场波动中能起到危机保护作用。

　　策略：整个市场受疫情事件冲击的影响还会持续，按照钟南山院士的估计，全球疫情至少持续到6月，因此或出现波段性趋势机会，CTA策略中的短期中高频趋势跟踪策略能提供较为可观的超额收益；另外，受到原油价格战等不确定性因素的影响，原油、能化板块会有比较大的波动可能，可获取CTA策略贡献的“Crisis Alpha”。

　　贵金属

　　全球疫情发展不容乐观，黄金的避险需求依然存在，在未来高波动高不确定性的市场中依然具有很高的配置价值。黄金上涨时期，白银大概率会跟随上涨。随着电子工业的高速发展，以及光伏、新能源等新兴行业的兴起，金属银在工业应用方面的需求有望保持较高水平，再加上银矿减产，白银的供需缺口或将进一步扩大，对白银价格具有较好支撑。当前金银比处在绝对高位，白银在需求端极具增长潜力，随着疫情逐步得到控制、经济出现好转，白银在一段时间内价值前景好于黄金，届时金银比也会逐步向均值回归。

　　策略：短期布局白银多头或做空金银比具备一定安全边际和较理想的收益风险比。

　　债券

　　短期来看，基本面和政策面对债市偏利好。尽管此前政治局会议提到2020年会适度提高赤字率以及发行特别国债，专项地方债的发行量也会提升，但是通缩预期、海外配置需求与货币宽松均有望对冲专项债发行加速带来的供给冲击。

　　策略: 当前中美利差和期限利差的保护较足，10-2Y国债期限利差已经接近一年以来的历史最高位，债券投资者可以在无风险债券上延长久期。