2020年4月SMM中国基本金属产量数据发布

　　SMM中国基本金属月度产量数据定于每月8号左右发布，旨在从本质出发，挖掘真实的基本面现状，为产业链人士及投资者拨开资本市场的幻象，更清晰地把握有色市场未来走向。

　　2020年4月中国基本金属生产概述

　　电解铜

　　2020年4月SMM中国电解铜产量为75.24万吨，环比增加1.17%，同比增加6.5%。1-4月SMM中国电解铜产量累计为290.51万吨，累计同比减少0.28%。4月国内电解铜产量环比小幅增长，疫情影响消退炼厂产量恢复，以及新增产能继续爬产；而产量同比增长明显，主因2019年炼厂检修集中于第二季度，同期基数较低所致。

　　4月国内硫酸消费好转明显，各地酸价均有修复回升，除华北地区外大部分地区已不再贴价销售，对国内炼厂生产压力得到缓解，但售价较制酸成本仍有较大距离。另一方面，由于海外主要矿产国尤其是秘鲁采矿业及运输在4月受到疫情较大干扰，铜精矿发货量下降，目前炼厂对后续原料供应普遍存在担忧，二季度检修计划亦有增加，可能对6、7月电解铜产量产生冲击。

　　根据各家炼厂排产计划，SMM预计2020年5月国内电解铜产量为74.01万吨，环比降幅1.38%，同比增幅16.82%；至5月累计电解铜产量为364.32万吨，累计同比增长2.71%。5月开始炼厂检修增多，以及部分炼厂反馈原料供应趋紧制约生产，电解铜产量预期较4月有所下滑。

　　SMM数据显示，4月（30天）中国氧化铝产量564.5万吨，其中冶金级氧化铝539.5万吨，冶金级日均产量17.98万吨，环比增加2.61%，同比下降7.07%；1-4月份中国累计冶金级氧化铝产量2156.1万吨，累计同比减少8.61%。4月氧化铝价格触底小幅反弹，晋豫地区受疫情影响的减产面积有所收窄，同时月内国电投山西、洛阳万基及重庆博赛的部分进口矿石生产线减产，增减产并行背景下4月氧化铝日均产量环比录得小增。

　　截至5月上旬，冶金级氧化铝运行产能6508万吨，预计5月（31天）冶金级氧化铝产量552.7万吨，日均产量小降至17.8万吨附近，主因北方部分氧化铝厂的进口线有进一步减产动作（中铝山西等），减产量有扩大可能。需持续关注晋豫地区进口矿生产线变动情况及价格温和上涨情况下的减产产能复产意愿。

　　电解铝

　　SMM数据显示，2020年4月（30天）中国电解铝产量295.8万吨，同比增加2.4%，截至4月末，全国电解铝运行产能规模3651万吨/年，建成年产能规模4123万吨/年，全国电解铝企业开工率为88.5%，整体开工率水平较2020年3月末增加0.7个百分点，截至4月末，国内电解铝运行产能规模较3月底增长30万吨/年。4月初铝价触底反弹，现金亏损产能比例收窄，SMM统计累计检修减产产能降至57万吨/年，同时内蒙古、云南等省有新增及复产产能如期放量。

　　2020年1-4月国内电解铝累计产量1193.4万吨，同比增加3.6%，1-4月国内电解铝累积消费量1070万吨，同比降低5.5%，强劲内需驱动下，国内电解铝社会库存快速去库。进入5月，铝价支撑下预计电解铝新增产能将继续按计划投产，同时检修减产产能规模将有所收窄，SMM预估5月（31天）国内电解铝产量307万吨，同比增速小降至0.1%。

　　2020年4月全国原生铅产量26.2万吨，环比上升9.34%，同比上升1.05%。1-4月累计产量同比下降4.3%。

　　据调研，4月原生铅产量延续增势，基本符合预期。除去3月复工冶炼企业的产量在4月继续爬坡，同时河南豫光、湖南金贵、西部矿业等企业检修后恢复，期间虽存在少数企业于4月中下旬起开始常规检修，但对整体产量影响不大。

　　另随3月中下旬海外疫情升级，铅精矿进口受到一定程度的限制，促使国内矿流通货源减少，铅精矿加工费持续下降，但值得注意的是原生铅冶炼企业普遍有一定矿库存，截止目前，冶炼企业尚未因矿供应趋紧而出现减产的情况。

　　展望5月，如内蒙古等高海拔地区矿山将季节性复产，或在一定程度上缓和铅精矿偏紧的情况，铅精矿加工费降势放缓，多数原生铅企业生产基本正常，且部分企业随设备故障问题解除，其5月产量小幅增加。而5月，国内亦是有部分原生铅企业进入检修状态，如安徽铜冠、赤峰山金、云南蒙自等。综合看，5月原生铅产量整体变化不大，SMM预计5月原生铅产量环比下降至25.4万吨。

　　2020年4月SMM中国精炼锌产量47.96万吨，环比增加2.79%或环比增加1.3万吨，同比增加4.02%。SMM调研样本产能608.5万吨。另国内3月SMM中国精炼锌产量修正至46.66万吨（湖南某炼厂恢复）；4月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7.4133万吨，环比增加7.93%，其中热镀锌合金产量为5.9783万吨。

　　据SMM调研，4月国内精炼锌产量基本符合环比增量预期。进入4月，国内精炼锌增量主要集中在2至3月检修以及去年停产炼厂的复产，地区主要集中在内蒙古、甘肃，此外，3月由于疫情对国内跨省物流运输仍有影响，云南、陕西等地区炼厂原料供应受到一定的影响，而4月，国内物流恢复，炼厂生产回归正常，进一步带动产量上行；而减量方面，主要受国内精炼锌炼厂的检修影响，地区集中在青海、广东、以及云南地区，此消彼长，4月国内精炼锌产量环比增加1.3万吨。

　　进入5月，受海外矿因疫情不可抗力推迟发货以及国内炼厂原料库存较低等多方面因素影响，国内锌精矿加工费已经走低至5000元/金属吨，进口加工费走低至150美金/干吨，冶炼厂企业利润收窄，部分炼厂选择将检修计划提前，加之原本计划内的检修（云南、甘肃、内蒙古、广西等地区），5月国内精炼锌产量超预期环比下降4500吨左右。

　　精炼锡

　　2020年4月精炼锡产量10730吨，较3月减少10.6%。4月中国精炼锡产量有所缩减主因为云南地区4月总体产量较3月少量缩减，以及国内个别炼厂停产检修导致。江西等地4月产量较3月总体保持相对平稳状态。目前锡矿及废料等原料端供应方面仍处较紧态势，SMM预计中国精炼锡受原料方面限制，其产量短期或继续保持偏低水平为主，预计5月精炼锡产量或为10500吨附近。

　　电解镍

　　2020年4月全国电解镍产量1.44万吨，环比减7.63%，同比增14.55%。4月产量有所减少，主要由于国内部分冶炼厂的排产及生产按照财务月周期统计。虽然3月、4月各厂家排产及完成情况变化不大，但折算成自然月产量后，计入4月量较上月有所减少。目前国内冶炼厂大多生产情况良好：甘肃冶炼厂近期均以月产13000吨稳定完成排产计划；新疆冶炼厂月产量较一季度有小幅增加，预计下月仍将维持；吉林和山东冶炼厂的电解镍同样产量稳定；而天津冶炼厂本月产量变化不大，但后期因原料成本及利润等原因，或将逐渐减少排产；广西冶炼厂仍暂停电解镍产线。

　　5月预计国内电解镍产量1.51万吨。虽然个别企业海外原料受到影响，但国内生产环境向好，且镍价处于反弹势头，国内总产量仍将维持稳定。

　　镍生铁：

　　4月全国镍生铁产量环比环比减少4.49%至3.84万镍吨，同比减少19.91%，产量自19年11月份（产量5.31万镍吨）起逐月降低。分品位看，高镍铁4月产量为3.13万镍吨，环比减少7.33%；低镍铁3月份产量为0.71万镍吨，环比增10.46%。4月镍生铁产量持续下调，减量出在高镍生铁部分，镍矿库存紧张，但镍铁总体供应仍处于稍过剩状态，铁厂为了持续生产降负荷或暂停部分产线生产，4月份减量主要还是出现在大型铁厂；低镍生铁产量较3月份产量增加主要是因为部分一体化铁厂200系产增产。

　　5月全国镍生铁产量预计环比小幅回升，增幅0.46%至3.87万镍吨。其中高镍生铁产量环比增加0.59%至3.15万镍吨。低镍生铁环比增0.87%至0.71万镍吨。5月产量较4月份小幅回升，主因部分5月停产检修或暂停生产保温操作的厂家恢复生产。虽然4/5月份铁价回升，铁厂利润空间扩大，但因5月镍矿库存仍旧较为紧张，铁厂产量大幅增加的概率较小。

　　硫酸镍

　　2020年4月中国硫酸镍产量0.99万吨金属量，实物量为4.45万实物吨，环比减6.88%，同比减20.54%。其中，电池级硫酸镍产量为3.91万实物吨，电镀级硫酸镍产量为0.55万实物吨。本月硫酸镍产量下降主要与部分工厂停产有关，预计减少生产5000-6000实物吨的硫酸镍。4月镍价上涨，硫酸镍原料随之上涨，但硫酸镍需求仍弱，部分厂家选择停产来解决库存积压及低价出货问题。

　　因3月底国外疫情爆发，欧美车企停产，因存在一定传导延迟性，预计5月前驱体厂订单有所减少，对硫酸镍需求随之下降。但了解到4月停产的硫酸镍厂预计将在5月下旬复产，因此5月全国硫酸镍产量预计环比上涨4.97%至1.03万金属吨。

　　说明：

　　1、带*的数值为修正值，斜体的数值为预测值。

　　3、镍生铁的产量是指实物量折合金属后数据

　　调研方法论

　　1、调研方法

　　SMM产量调研是由专业分析师采用电话、实地调研等方式，定期对中国金属生产企业进行月度跟踪，并以此出具中国金属产量报告。

　　调研过程中，保证样本的基础覆盖比例，并不断扩大；同时考虑产能规模、地域分布、企业性质等细节因素合理选择并分配样本，使得各分项数据同具代表性。

　　产量数据包括上月产量（初值）、上上月产量（修正值）以及当月产量的排产预测值。通常情况下，SMM较少对产量进行修正，即修正值=初值，但仍保留修正的可能性。

　　每月10日前通过上海有色网官方网站（www.smm.cn）、微信订阅号（今日有色）、手机站（m.smm.cn）等官方渠道对外发布。

　　2、样本介绍

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