鸡蛋：空头VS多头 熬时间VS赌空间

　　近期鸡蛋现货上涨，盘面继续弱势运行，鸡蛋近月合约增仓，均线下压，空头占优势。梳理多空双方逻辑及未来供需变量，空头逻辑：预期蛋鸡存栏大，中秋前现货反弹高度不行，9月下旬现货回调当前鸡蛋盘面近月合约增仓，均线下压，空头占优势。多头逻辑：现货上涨的持续性。

　　近远期推演来看，近期盘面分歧在于现货反弹高度，近月合约的反弹需要得到现货涨幅的支撑，但节前备货已陆续进行，时间逐步靠向空头，多头需等待近期现货能否给出比较好的反弹高点。

　　中期依旧看空，盘面的分歧仍然在于供给端，笔者仍通过蛋鸡历史的利润周期来看，养殖户现金流良好，产能去化力度不够。之前5月-6月市场预期鸡蛋供给曲线逐渐下移，7月下旬-8月鸡蛋供给超出市场预期，近月合约持续走弱。对于未来的远期供需推演，当前盘面给出的是远月2101合约升水结构，从鸡苗补栏来看，7月和8月环比增加，跟踪后期淘汰量，笔者倾向于供给端下调幅度有限。

　　数据来源：博亚 卓创 中粮期货研究院