云南铜业：开启新篇章

　　云南铜业股份有限公司前身为云南冶炼厂，成立于1958年，1998年改制为股份制上市公司，作为最早一批取得上海期货交易所自营席位的上市公司之一，与铜行业的其他知名企业共同陪伴并见证了上海期货交易所的成长、发展及辉煌历程。

　　云南铜业股份有限公司前、中、后业务涉及采、选、冶、销售和贸易，主要重点是以冶炼加工为主。近些年来，经济形势复杂多变，铜价波动起伏不定，但一路走来，通过不断摸索，公司的期货套期保值业务体系、操作流程和管控模式均得到了逐步成长、提高和完善，也经受住了生产经营和市场动荡的不断检验，在上海期货交易所相关期货工具的有力支持下，对公司的生产经营作出了重要贡献。

　　随着市场全球化进程的不断推进，国际经济环境日趋复杂多变，商品价格波动较为反复和激烈，期货市场对实体经济运行的辅助作用越发明显，期货功能的发挥和有效应用逐步成为企业生存发展不可或缺的要素之一，在自产矿保值、铜原材料采购、产品销售和贸易往来当中，套期保值交易在日常价格风险管理中的需求、深度和广度都在不断的扩展，发挥着尤为重要的经济功能，显现出十分关键的避险作用。

　　在行业上游的铜精矿原料端口，多数矿山已经从曾经的产出交货后合同期内点价转为主动把握有利价位实施提前保值的期货工具应用模式，有效规避产出周期与满意的市场价格在时间层面上的错位难题，充分提高其盈利空间。

　　冶炼加工环节上，在被动接受原料供应商点价的同时，通过既有保值模式，快速应用期货工具实施对冲保值，全面规避生产环节铜精矿原料的价值波动，稳定获取冶炼加工收益，期货功能的有效发挥及合力应用，堵住了从冶炼到销售时差之间的不确定性风险。

　　在铜库存及价值管理上，不论是变现之前的短、中、长周期，保值业务的首要任务是规避因不利下跌而形成库存减值情况和不确定性，其次是有效消化库存占用成本及其他费用，再次则是在平淡市况当中挖掘库存增值的潜力和可能性等。而这些目标与需求的实现，皆得益于上海期货交易所有色金属期货市场的存在与成熟，使得我们在不断完善的市场体系下，在多层次立体式延伸的市场结构中有的放矢、组合方案并达成预期。

　　在保值需求的战略层面上，有色金属期货及期权合约工具的存在与成熟，使我们在把握大势所趋的需求当中，不在动用较大的成本积压与占用，更加灵活、快捷和低成本实施战略（买入、卖出）保值，助力企业降本增效和良性循环。

　　另外，在上海期货交易所的连续性合约支持下，进口铜精矿原料、复出口产品、贸易往来等业务方面，灵活应用作价、头寸转换、套利交易等情形得到了广泛的应用和发展，多角度挖掘期货与现货、内盘与外盘结合应用的价值与潜力。

　　目前国内商品市场及进出口贸易急剧增长，国际市场份额不断扩大，各领域快速进步纵横扩展之势迅猛。不论是铜还是其他的有色金属行业品种，其产量、消费量循环增长，进出口贸易量持续增长，不断改写着在全球份额中的比重关系。

　　在最近几年越发复杂多变的国际经济和体量巨大的有色金属市场背景下，上海期货交易所的充分发展、健全及完善的体系建设，对实体经济防范风险、化解危机、捕捉机遇提供了有力的支持和实践作用。

　　坚信随着上海期货交易所国际化进程序幕的拉开，国际铜期货合约以及其他品种国际合约的推进上市并走向成熟，将进一步打开我国期货市场在各产业链中的空间局限，增强市场引导力量，打破国际市场的固有影响和定势束缚，助推我国市场的引导机制和价格形成体系走向前沿，开启新局势下的新篇章。