中国黄金市场划时代标志：国内外溢价出现重大转向

　　前几天，做多国内黄金价格的投资者有点不开心，因为他们发现，按道理国际金价涨了那么多，为啥我做多了赚的钱很少，甚至亏钱。其中主要的原因是国内外市场溢价出现了十分明显的变化。

　　根据小时级别数据（2019年10月25日-2020年3月10日）来看，以前国内价格对国际价格溢价是正的（此处溢价=国内黄金价格-同时刻伦敦金价格*离岸人民币汇率/31.1035）。但在近期出现明显的溢价转向。

　　这是一个重大转变，划时代的转变。

　　国内市场不再是影子市场又加了一道证据。

　　如果是影子，那所谓溢价应该维持在一个比较稳定的同方向水平。

　　首先，溢价的转向，理论上来讲，就是国内市场的买盘积极性弱于国际市场的买盘（或者国际买盘积极性强于国内买盘；卖盘的话反过来）。

　　为什么会这样呢？笔者认为：

　　第一，疫情突发，国内防控工作到位，中国为世界赢得时间的同时，也赢得了认可。然而国外抄试卷觉得答案好难抄。目前情况是，国际市场的资金从股市撤离，跑去债市了；国内呢？资金跑去债市，还有跑去股市的。有一部分资金是从黄金市场抽离去的。

　　第二，西金东移的现象逐步停止。以前，东方金比西方金贵，买便宜的，到贵的地方卖，容易出现西金东移。现在，东方金比西方金便宜，可能西方不愿意西金东移了。

　　国内外溢价出现重大转向是国内黄金市场划时代标志。这是广大投资者参与博弈后的选择。为什么是划时代的标志呢？这是因为，溢价出现重大转变，几乎可以作为中国黄金市场不是影子市场的确认信号，有助于提高国内黄金市场话语权。

　　1．目前很多投资者包括专业的投资者，分析师还是以国际黄金价格走势主导一切交易。但经过溢价的问题，发现只按国际价格可能会吃亏。中国因素对黄金价格的影响越来越明显，国内投资者们慢慢地也会更多关心国内的价格图形了。自家人重视了，才能让外面的人重视是不？国内市场在全球市场的话语权慢慢就进一步上来了。

　　2．套利者是连结国内外两个市场的桥梁，随着溢价出现重大变化，区间套利者开始思考背后逻辑是否出现重大变化了。他们将开始重视中国市场的整体情绪，不再一到原来的套利区间就不假思索地进行套利了。被重视，意味着话语权上来了。

　　至于对未来黄金走势的看法，现在大家还是看好。不过大家稍微注意一下，如果发生经济危机，危机的前端阶段可能对黄金不会那么友好。不过黄金定投式投资应该是不错的选择。