中行原油宝产品暂停交易 工行提醒谨慎投资

　　今年1月以来，国际原油市场“跌跌”不休，投资者们以为原油价已经跌到了地板，但没想到地板下面还有地下室。4月20日，WTI5月原油期货合约价格狂跌306%，首次跌至负值，收于-37.63美元/桶。

　　国际市场的剧烈波动传导到国内市场，中行在昨日发布公告称，其原油宝产品“美油/美元”“美油/人民币”美国原油合约暂停交易一天，英国原油合约正常交易。中行表示：“WTI原油5月期货合约CME官方结算价收报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。我行正积极联络CME，确认结算价格的有效性和相关结算安排。”

　　投资者庆幸：幸好早已平仓

　　中行的原油宝是该行发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象的不同，其产品分为美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油所挂钩的基准标的为“WTI原油期货合约”。

　　中行目前的账户原油产品都是期次产品，期次产品在到期前需要投资者主动平仓。

　　一位中行原油宝的投资者告诉记者，他曾在4月15日WTI原油期货跌穿20美元的时候，在中行APP上买入了“人民币美国原油2005”合约，买入价格约为人民币139元/桶，不过他已经赶在中行的调整日之前平仓了，他回忆道：“当时看到6月合约升水了大概40~50元人民币/桶，所以就不敢再买了。”

　　现在看到原油期货价格跌至负数，他仍然心有余悸：“幸好我把5月合约平仓了，风险太大了！”

　　20日是中国银行(行情601988,诊股)规定的调整日，在这天，须将到期的期货合约转买为新合约。比如，之前买入5月期货合约的投资者，要么就平仓，要么转买入之后6月、7月的合约。

　　但近期要作出这一是去是留的决定，变得非常艰难。当前现货原油市场的价格持续走低，但是市场以及一部分交易商都认为，随着需求回升、“欧佩克+”大规模减产，最终将使得过剩的供应从市场上抹去，未来油价一定会上涨。

　　这种预期推动了期货价格持续走高，并拉开与现货之间的价差。WTI原油期货5月合约和6月合约的价差就在不断扩大。在18日，两者价差为7美元左右，到了20日晚间，已经拉大到10美元，如今5月期货价格跌到-37.63美元/桶，这个价差之大更是史无前例。

　　这就让持5月合约多单的投资人进退两难――如果这时候平仓，损失不小，选择移仓转入下期合约，那么持仓成本将大幅抬升。怪不得有银行账户原油的投资人向记者感慨道：现在转也不是，不转也不是。

　　伴随着美国原油市场的波动，4月21日欧洲市场的布伦特原油也在走跌。截至记者发稿时，布伦特原油6月期货合约已经下挫超12%，报22.49美元/桶，6月合约和7月合约的价差也超过3美元。

　　为应对布伦特原油价格的下跌和合约间价差的扩大，工商银行(行情601398,诊股)也在21日发布公告称：在4月23日，该行的账户国际原油产品（工行的账户国际原油参考的是布伦特原油期货报价）将转期（由6月调整为7月）。

　　工行将依据交易规则重新计算转期后的持仓份额，并提醒投资者：受全球原油市场供应过剩等因素影响，目前新旧合约价差（升水）约4美元（30元人民币）/桶，处于较高水平，调整后的持仓份额可能减少。近期原油市场波动加剧，请关注风险，谨慎投资交易。

　　业内分析：核心是产能过剩

　　其实今年1月以来，原油价格就开启了“跌跌”不休的模式。在3月9日和18日分别出现过两轮暴跌，而20日更是创纪录地跌到负值。

　　这两轮原油暴跌，主要的原因还是新冠肺炎疫情在全球的蔓延，导致当前全球原油需求下降。据欧佩克预计，4月全球原油需求估计下滑约2000万桶/日，尽管在4月13日“欧佩克+”石油联盟宣布达成历史上最大规模的减产协议，达成的意向是先行减产970万桶/天。但减产规模不及预期，原油短期受疫情影响还是供大于求，所以油价持续走跌。

　　因为产能的过剩，目前存储原油的空间已经告急，美国能源信息署（EIA）公布的消息显示，截至4月10日，当周美国原油库存远超预期激增了1920万桶至5.036亿桶。EIA原油库存变化值已经连续12周录得增长，创有史以来最大单周增幅。

　　据报道，瑞穗期货的主管Bob Yawger表示：WTI原油期货跌至负值“是历史性的一天”，这表明没有空间储存原油，原油一文不值。现在的状况是输油管道和库存都是满载，但很奇怪的一点是，EIA数据并没有显示当前库存原油达到最大储能。他表示，暴跌的原因还有一个，就是做多5月合约的交易者急于平仓。

　　一位国内资深的期货市场人士向《每日经济新闻》记者分析道，20日WTI原油期货5月合约跌至负值的原因“核心还是产能过剩，库容太紧张，多头投机没有接货能力的太多”。

　　至于未来原油期货行情会如何走？该人士曾对记者表示：新冠肺炎疫情在全球扩散，多久能得到控制现在很难预计，因此需求恢复的时间非常难预测。从眼前的疫情强度和“OPEC+”减产970万桶/天的协议来看，原油短期2个月内供过于求的格局还是难以改变，价格很难回到40美元以上。

　　他表示后市关注影响原油价格变化主要看三个因素：第一是全球疫情的控制进度，因为疫情影响了需求。第二是“OPEC+”会不会就第二轮减产展开磋商并且明显加大减产力度。三是由于现金流亏损，高成本原油开采企业供应的大幅缩减。