摩根大通：黄金上涨表明 市场对央行失去信心

　　3月下旬以来，避险需求大幅推升黄金价格，4月14日更是触及1741.3美元/盎司，创下了2012年11月以来的新高。

　　黄金为何走高？

　　就目前的趋势看来，财政巨额赤字和货币超增的趋势已经不可避免，货币贬值预期放大。

　　疫情冲击之下，全球主要储备货币存款利率都集中在0%至-0.5%区间，外汇流动性告急，这也成为G10集团国币如美元指数（DXY）在危机期间波动不大的原因之一。

　　黄金走高对美元来说意味着什么？

　　JP Morgan分析师John Normand认为，尽管美元危机会导致因资本外逃而引发的美元相对其他储备货币的高波动性贬值，但此次黄金走高与每隔几年美联储极度宽松的政策导致的美元危机预测无关。然而，此次黄金上涨却传递了一个“残酷”信息：

　　黄金的表现可能意味着市场对央行货币政策信心的逐渐消退，在财政政策效发挥效果之前，这样的趋势或将继续下去。

　　不过，黄金大涨的趋势很可能难以为继。

　　John Normand表示，由于欧美银行业面临的外溢风险还在继续，相对于欧元，日元，英镑，瑞士法郎和美元的汇率，传统避险资产黄金已经达到或接近历史高点。