眼下黄金的交易愈发拥挤了？小心轧仓

　　周四（7月16日）亚市盘中，现货黄金继续徘徊在1810关口附近，走势延续前几日的高位震荡势头。

　　就如何在当前的风险偏好机制下交易黄金，道明证券（TD Securities）大宗商品策略师Daniel Ghali给出了建议。

　　Ghali指出，随着黄金成为一种拥挤的交易，轧仓将成为可能。

　　他称，我们认为，黄金正处于“政权更迭”之中，正从避险资产转向对冲通胀的资产。因此，金价与风险资产的关联度越来越高。

　　Ghali认为，这是由影响风险资产和黄金的共同因素驱动的――即流动性的激增推动了风险资产和黄金的上涨，因为资本试图保护自己免受风险和实物资产的实际负收益影响。

　　Ghali表示，对推动交易决策的主题进行分析后发现，通胀预期等宏观主题推动了黄金交易势头的延续，尤其是在价格突破阻力位时。

　　他并表示，只要这一机制是由实际利率抑制驱动的，资金经理就不必担心在风险偏好的环境下交易黄金。

　　然而，Ghali也警告称，尽管我们没有看到极端的仓位配置，但黄金交易正变得拥挤，如果这些主题受到不利影响，就会增加仓位挤压的风险。