金银惨遭美联储“当头一棒” 9月宽松大招没了？

　　美联储会暂时排除收益率曲线控制（YCC）的态度，无疑给市场浇下了一盆冷水。　　

　　对于此前市场普遍预计美联储或在9月政策会议上宣布实施YCC的预期，美联储在7月会议纪要中给予了明确的说明：暂时没必要。

　　8月19日公布的7月会议纪要显示，多数人认为YCC在目前情况下只能实现非常有限的效果，因为目前联储对于未来利率的前瞻指引对市场而言具有很高的可信度，同时长期利率也已经非常低了。

　　分析师认为，美联储的此番态度再清晰不过了。

　　Jefferies经济学家Aneta Markowska和Thomas Simons在接受媒体采访时认为，7月的会议纪要中最令人意外的是，围绕收益率曲线上限的基调发生了转变。

　　在摩根士丹利全球固收部门的首席投资官Michael Kushma看来，美联储基本上将YCC视为一种短期政策工具，似乎在说“我们并不真的需要它，因为我们可以在没有YCC的情况下实现目标”。

　　“令人失望”的美联储表态过后，市场也立即给出了反应。

　　10年期美债收益率在纪要公布后升至0.686%，纪要公布前为0.664%。美元指数反弹，一度站上93整数关口。现货黄金短线下挫，较日高回落逾70美元；现货白银下破27美元/盎司。

　　见闻VIP文章指出，市场的反应非常可以理解：美联储在纪要中对YCC的“暂时否定”，让市场认为现在的美债长端收益率已经处在相对底部，在美联储没有宣布干预之前，未来向上的压力，远大于继续向下的压力。

　　Circle Squared Alternative Investments创始人接受采访时认为，美联储没有任何迹象表明，他们将创造出黄金投资者所希望的流动性。此前广泛的刺激措施和低利率环境推升黄金价格在8月7日升至历史高点。

　　实际上今年6月开始，关于美联储是否将使用YCC的讨论就甚嚣尘上。

　　尽管当时华尔街投行普遍预期美联储不会在6月推出这一工具，但是交易员们已经率先反应，显得好像YCC已经就位了：当时长端美债暴跌推升收益率的同时，短端收益率却纹丝不动。

　　当时就有评论认为，正如此前市场“胁迫”美联储采取行动一样，“美联储通常会跟着市场采取行动，针对目前的情况它依然会如此。”

　　但是随后公布的美联储会议纪要显示，美联储官员们对YCC的益处存在许多疑问，认为“只要委员会的前瞻指引仍可靠，就不清楚会不会需要用YCC来强化前瞻指引” 。