美经济刺激法案搁浅 黄金牛市水中望月？对利空消息很敏感

国际现货黄金周二（10月13日）亚欧盘中持续承压1925美元水平，于美盘大幅回撤，相继跌破1920美元，1910美元和1900美元三大支撑，最低触及1886.40美元/盎司。

　　市场的走势与我们此前在微信群和直播中预测一致，“黄金在1930美元存在明显阻力，具有较大的回撤风险，而且，可能跌破1910美元。”

　　市场推测大跌原因，众说纷纭。笔者认为，市场意识到财政刺激协议近期无望，黄金失去上涨的推动力，并对利空消息极为敏感。

　　此外，欧洲各地不断上升的新冠肺炎病例，美国强生公司暂停新冠疫苗临床试验也引起了市场的担忧。不过，从根本上看，美国财政刺激方案的前景仍是黄金市场的主导因素。

　　美经济刺激法案搁浅：根本谈不拢

　　进一步的刺激措施对美国经济复苏，促进就业和美联储平均通胀目标的达成都具有重要的意义。

　　然而，民主党和共和党就刺激方案一直谈不拢。不谈了！特朗普出院后很快宣布，停止谈判。金融市场受到惊吓，股市、黄金和原油大跌，这种情形对特朗普的选情相当不利。特朗普马上服软认怂，表示谈判恢复，取得进展。佩洛西则表示，仍然对达成一揽子刺激方案抱有希望，暗示其抱有诚意，谈不成责不在我。

　　白宫发言人上周五表示，白宫希望将援助法案的规模控制在2万亿美元下方，共和党人同意的刺激计划规模上限为2万亿美元，愿意并渴望就援助措施达成协议，刺激协议有望取得部分进展。市场消息称，美国财长姆努钦将向美国众议院议长佩洛西提交规模为1.8万亿美元的援助法案提案。金融市场反应积极，美股、原油和黄金强势上涨。

　　但是，姆努钦最终提出的方案本质上并没有提高援助规模。佩洛西更是斥责：该提议是前进一步，倒退两步的做法，她周三（10月13日）直言，特朗普只希望在选举前能看到市场上涨。特朗普这是想骗选票呢？

　　美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔周三（10月13日）表示新冠病毒纾困计划将于下周提交给国会，金额约为5000亿美元。这个规模与1.8万亿相差甚远，也不及特朗普曾表态支持的1.5万亿。佩洛西则表示，仍然希望最终能与白宫达成协议，但无意与麦康奈尔达成妥协，不会接受共和党提出的这个纾困法案。

　　很明显，民主党和共和党双方根本谈不拢。大选将至，局势微妙，双方均不希望对方在援助方案上获利。

　　刺激法案势在必行 黄金闪了一下腰

　　目前来看，大选前出台新一轮刺激方案的可能性很低，但持续进行的刺激方案谈判对金价来说是一件好事，只要谈判继续，黄金不会转而大跌，但如果双方都宣布谈判结束，那么黄金价格将会走软，但不一定会跌破1850美元附近的近期低点。

　　美联储（FED）主席鲍威尔9月底在国会作证时反复强调了财政刺激的必要性。在美联储9月货币政策会议纪要中，美联储官员担心，缺乏进一步的政府财政刺激措施将会危及美国经济复苏的步伐。他们认为，如果未来的财政支持大幅度低于预期，或远远晚于预期，复苏的步伐可能会慢于预期。

　　不管谁胜选，两党最终都将达成刺激协议，如果拜登赢得选举，民主党对支出规模的胃口更大，更多的刺激措施可能导致通胀。美联储将长期维持低利率，通胀上行导致实际利率下降，这对黄金非常有利。如果特朗普当选，共和党可能推出缩减版的刺激方案。

　　《华盛顿邮报》10月11日援引与ABC新闻的联合民调结果报道称，在还有三周多一点时间就要举行大选之际，美国总统特朗普的民众支持率仍以42%-54%落后于对手拜登。报道称，最近几个月特朗普的民众支持率变化不大。民调结果显示，拜登在关键摇摆州占据优势。

　　黄金前景展望

　　美国财政刺激方案谈判如雾里看花，达成协议如水中望月，黄金因此短线大跌。但财政刺激方案终将推出，若拜登胜选，有可能带来大规模的刺激，这限制了黄金的跌幅。

　　黄金尽管再度失守1900美元大关，但仍处于4H图上的上升趋势，当前有在1885美元-1895美元震荡筑底的迹象。黄金下方关键支撑位于1873美元，只要不跌破1850美元创新低，就有望重拾上涨动能；上方阻力关注1910美元和1925美元。

　　美联储将在相当一段时间内维持低利率，并提高对通胀容忍度，下行的实际利率推动金价中期上涨。国际货币基金组织（IMF）周二上调了2020年全球经济增长预期，但下调了2021年全球经济增长预期，这意味全球经济未来复苏动力疲弱，伴随着全球接近于零的利率水平，黄金得到支撑。

　　世界经济面临长期、不均衡、不确定的复苏，对美元基本面的担忧，新冠肺炎疫情造成的经济持续混乱，史无前例的货币和财政刺激，低至负值的实际利率，紧张的地缘政治局势，英国脱欧等，黄金的基本面稳固。

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