非农前瞻：如就业报告强劲，美元能获得拯救吗？-嘉盛集团

在美国非农就业报告于周五公布之前，美联储周三公布的FOMC声明引发了一些市场波动。美联储成功引发股市反弹，推动美国主要股指今年创出新高，而美元指数周四在回落至1月初低位后反弹。因此，就潜在市场影响而言，周五的就业和薪资数据可能不如投资者仍在消化美联储货币政策立场的180度逆转那么重要，除非数据明显强弱。

美联储转向鸽派

我们已经预料到美联储及其主席杰伊和公牛;鲍威尔可能会带来温和的事故，事实证明就是这种情况。这应该不足为奇，但市场反应表明美联储的温和可能远远超出预期。突然之间，央行的注意力从提高利率的趋势转变为完全中立且依赖数据的前景。鉴于“低通胀压力”，FOMC将在决定未来利率“调整”时保持“满意度”。换言之，因为“调整”可以是加息，也可以是降息，因此，如果经济恶化，美联储可能会进一步降息。此外，鲍威尔上周证实了报告的真实性，指出美联储正在评估其资产负债表战略，并将在未来的会议上最终确定该计划。有关详细信息，请参阅我的同事Matt Weller对FOMC会议的全面审核。

如数据强劲，市场或不为所动

在美元疲软的情况下，例如就业和工资数据的重大损失，美联储对经济的谨慎态度将得到加强，同时降低进一步加息的可能性。相反，如果数据出现意外，市场可能反应过度，因为投资者认为就业是经济的一个亮点。换句话说，我们预计弱势数据引发的美元走势将比数据更为积极。

非农就业报告目前的预测

周五整体非农就业报告的主流预期值为1月份165,000个新增就业岗位。上个月宣布的12月就业人数远远超出预期，报告为312,000人。 1月失业率维持在3.9％不变。在薪资增长方面，预计1月份的平均小时工资增长0.4％后，将在1月份增加0.4％。

非农就业报告公布前的就业数据

预测非农就业报告的结果绝不是一项简单的任务，而且由于预测中包含的一些最重要的领先就业指标直到非农业后才会公布，我们几乎没有信心对此进行预测。数据。 ISM制造业PMI及其就业分类指数将于周五晚些时候公布，而主要服务业PMI整体数据和就业分类指数将在下周公布。

与此同时，1月份公布的首次申请失业救济人数平均为222,400。该数据比预期平均值高出约2,600，比前几个月的平均值有所增加。美国历史上最长的政府关闭可能影响了失业救济金的申请。

预测值与美元潜在反应

鉴于上述考虑因素，我们1月非农就业人数的目标范围往往处于平均预期值的中间。主流预期在1月份约为165,000，我们的目标是在1500万到1800万之间。虽然美元可能会受到一系列其他基本因素的影响，但如果整体就业数据高于这个范围，它应该能够在短期内提振美元，但考虑到美联储的立场温和变化，我们认为美元可能不会持续。除非工资发生重大事故，如果实际价值在该范围内，则不太可能对美元产生太大影响。如果实际价值远低于该范围，则可能导致美元大幅抛售。

新增非农就业人数

美元潜在反应

＆GT; 200000

强势看涨

18-20万

适度看涨

160,000-180,000

中性

140,000-160,000

中度看跌

＆lt; 140,000

强烈看跌

非农就业交易观点

如果就业和关键工资增长高于预期，我们可以选择寻求美元短期货币对，例如英镑（鉴于英国退欧的持续不确定性，很长。但是，如果就业数据非常暗淡，以及避险环境（股价下跌），我们可能更倾向于做空美元/日元等货币对。如果环境存在风险偏好，我们将寻求做空美元兑澳元。