本轮暴雨洪涝灾害对宏观经济、通胀、粮食、大宗等冲击几何？

　　自6月以来20多个省份遭暴雨肆虐，水利部7月4日已经将水旱灾害防御Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级。本次强降雨对宏观经济、通胀、农业粮食、大宗商品会产生何种冲击，本文总结了机构在上述方面的研究。

　　水利部7月4日将水旱灾害防御Ⅳ级应急响应提升至Ⅲ级，持续强降雨引发的洪涝灾害对经济复苏产生了冲击。从宏观角度来看，江海证券称，洪涝灾害短期内破坏人们正常生产生活，导致居民消费减少、基建和地产投资项目停工等。另一方面则是灾后重建会拉动投资需求，对经济增长带来正面影响。

　　通胀方面，南方雨水导致生猪产能损失，或进一步推高猪肉价格。蔬菜价格也出现了超季节性上涨，且涨幅仍有进一步扩大的趋势。

　　大宗商品方面，机构称，南方暴雨天气对螺纹钢等黑色系品种的影响显著，对农产品(行情000061,诊股)、化工品、有色金属等板块的影响相对较为有限。

　　宏观经济

　　江海证券称，洪涝灾害短期内冲击居民消费，导致基建和地产投资项目停工等。灾后则会拉动投资需求，对经济增长带来正面影响。

　　参考1998年的洪涝灾害，国民经济一定程度上会受到冲击，彼时全国GDP增速由9.2%大幅下降至7.8%。其中第二产业同比增速下滑1.6个百分点，第三产业同比增速下滑2个百分点。

　　洪涝灾害后，基建投资需求会增加：一方面是交通、水利、供电设施被毁后的修复重建；另一方面是对新建设施需求的增加，这是由于洪涝灾害暴露出城市给排水、河堤防护等设施存在着诸多问题。

　　据统计，1998年洪涝灾后，供水投资、公共交通投资、道路桥梁投资、防洪投资和排水投资同比分别增长25.5%、99.3%、42.5%、131%和71.5%。

　　通胀

　　洪涝灾害对通胀的影响主要体现在改变食品供需关系和抬升成本上。

　　南方雨水导致生猪产能损失。根据涌益咨询报告，华南地区能繁母猪产能再度下滑，月度环比下降3.87%，西南月度环比下降3.04%。若七月份降水持续，南方生猪产能或进一步减少。预计猪周期高盈利持续时间或超预期。

　　洪涝导致夏粮明显减产。1998年和2010年的两次严重洪涝灾害致使当年夏粮产量同比分别下滑10%和1%，而其他正常年份均为正增长。

　　蔬菜、禽类、蛋类、畜类生产也都会或多或少受到洪涝灾害的影响，导致农产品供给下降，供需失衡推升食品CPI。其次，洪灾导致交通中断，粮食、蔬菜物流运输难度加大，成本抬升，推高食品价格。

　　江海证券称，洪涝灾害对农产品价格的推升作用已经开始显现。近一个月以来猪肉和蔬菜价格出现了超季节性上涨，且涨幅仍有进一步扩大的趋势。

　　粮食与价格

　　农业是洪涝灾害影响最直接的行业，根据江海证券统计，2006 年以后，洪涝灾害给我国农业生产带来的经济损失呈现逐年增加的趋势。其中2006-2009年我国每年因洪涝灾害造成的经济损失约为466亿元，2010年以后这一数字猛增至913亿元。

　　上海中期期货称，当前洪涝灾害对农产品的影响主要集中在供应端，而且关系着农产品价格的长期走势。国产大豆、玉米、棉花、菜油的库存均处在历史较低水平，且这些品种均呈现出产不足需的格局，一旦供应端受冲击，那么价格就会快速上行，国产大豆、玉米、菜油近几个月来的上涨行情已经证明了这一点。

　　大宗商品

　　黑色系受影响较为显著。持续暴雨天气对国内工程施工造成较大影响，6月以来水泥磨机开工率、全国建材成交量连续下降，螺纹钢需求量整体逐周下降，库存累积幅度加快，螺纹钢现货价格也振荡下跌。而终端需求的走弱会传导至原料端，进而影响原料的需求，原料端可能面临更大的回调压力。

　　化工品方面，化工品上游多为大型石化企业，关键装置和设备的防护较强，受自然灾害的影响相对有限。洪涝对聚烯烃运输和部分下游加工企业的开工或有一定影响，但对整体供应的影响有限，防汛物资消费需求或有一定提升。南方地区严峻的抗洪形势或将刺激塑料编织袋等抗灾物资需求增长，或造成局部地区PP供应紧张，并推动价格短期上涨。

　　天然橡胶方面，洪涝灾害对其影响较为有限。国内橡胶主产区并非本轮降雨影响的核心区，虽然也有一定降雨，但对于橡胶产出影响有限。进入雨季，干旱天气得到有效缓解反而有利于胶树产胶，但强降雨乃至暴雨天气也可能造成内涝、山洪、泥石流和滑坡等灾害，影响割胶作业。

　　有色金属方面，降雨对全年供需实际影响较为有限，但短期降雨导致的物流到货延时将加剧华东和华南地区现货紧张局面。汛期洪涝灾害的发生，可能会在前期对产业链分布较广、对运输依赖较大的铝品种影响最为直接。