银行间市场利率期权业务今日上线 前两年暂免交易手续费

　　千呼万唤始出来，3月23日，全国银行间同业拆借中心（以下简称“交易中心”）开始试运行利率期权交易及相关服务。据悉，此次推出的交易品种为挂钩LPR1Y/LPR5Y的利率互换期权、利率上/下限期权。同时，为鼓励市场发展，业务运行前两年暂免利率期权的交易手续费。

　　实际上，对于利率期权的推出，不少金融机构早已准备就绪。例如，汇丰银行（中国）有限公司今日宣布完成其首笔挂钩LPR的交易，该交易为挂钩一年期LPR的利率下限期权。据了解，利率期权业务运行首日，包括商业银行、证券公司以及私募基金等在内的111家金融机构或产品通过审核成为首批期权入市参与者。

业务运行前两年暂免交易手续费

LPR新机制落地后，我国利率并轨再进一步，与此同时，相关利率衍生品亦是呼之欲出。3月13日，交易中心发布《银行间市场利率期权交易规则（试行）》，明确试运行利率期权交易品种为挂钩LPR1Y/LPR5Y的利率互换期权、利率上/下限期权。

　　作为一种与利率变化挂钩的期权，利率期权也是金融机构和企业规避利率风险的有效工具之一。例如，利率上/下限期权，期权买方在约定期限内有权要求期权卖方支付由于参考利率超过/低于约定的利率水平而产生的差额利息。期权买方向卖方支付期权费，期权卖方在参考利率高于/低于约定利率水平时向买方支付差额部分的利息。

　　华泰固收张继强团队认为，利率上/下限期权与传统的银行和企业风险管理手段相比，存在明显优势：一是具有更高的准确性和时效性；二是具有成本优势；三是具有灵活性，使其成为“主动”和有效的疏导风险途径。

　　值得一提的是，交易中心表示，为鼓励市场发展，业务运行前两年暂免利率期权的交易手续费。查询《银行间市场利率期权交易规则（试行）》可知，利率期权交易手续费按期权交易名义本金额的百万分之2.5双向收取。

　　据了解，利率期权业务运行首日，包括商业银行、证券公司以及私募基金等在内的111家金融机构或产品通过审核成为首批期权入市参与者。

业内：利率衍生品孕育着巨大的市场潜力

实际上，对于利率期权的推出，不少金融机构早已准备就绪。例如，汇丰银行（中国）有限公司今日宣布，在中国银行(行情601988,诊股)间市场利率期权交易启动首日，完成了其首笔挂钩LPR的银行间市场人民币利率期权交易。

　　事实上，利率期权的推出使得利率衍生品市场进一步扩容，有助于提升金融机构和企业对利率风险的管理效率，更好地支持实体经济。

　　业内人士也看好利率期权的发展潜力。近期，法国巴黎银行中国有限公司行长兼首席执行官赖长庚接受《每日经济新闻》记者采访时表示，期权可以作为掉期的一个辅助工具，两者结合能够更有效规避风险。

　　“通过期权和掉期创造出不同的产品结构，买卖双方不会出现市场一面看倒而导致供需不均衡，于是期权的运用会让投资端创造出可对冲负债端的流动性。因此，期权的发展是掉期市场中不可缺的一部分，两者结合使得参与主体更为多元，整体市场更加平稳。”

　　赖长庚同时指出，随着LPR、期权等的发展，利率衍生品孕育着巨大的市场潜力，也许短时间内发展的速度并不是很快，但因为中国金融市场的体量很大，本身可以应用的地方就多，在接下来的5年到10年，这个领域将会是一个超级大的市场。

　　封面图片来源：视觉中国(行情000681,诊股)

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