新“A股流通市值之王”现身：贵州茅台拉下“宇宙行”！

　　有市场分析人士认为，贵州茅台在投资者心目中的地位并不低，即使是十年前，贵州茅台仍然是当年白马股的形象。如今，经过了一轮市场大洗牌后，贵州茅台的行业龙头地位更为突出，甚至成为了A股市场白马股的龙头代表。时至今日，虽然贵州茅台复权后的股票价格已经非常高昂，但只要上市公司的行业龙头地位未发生实质性的改变，且业绩增速始终保持良好增长的态势，那么业绩持续增长还是会不断覆盖价格持续上涨的空间，促使上市公司的估值始终处于行业较为合理的状态水平。

　　华泰证券认为，公司终端供需将持续紧平衡状态，业绩或将保持平稳增长。我们预计贵州茅台2019~2021年分别实现销售收入927.81亿元、1151.5亿元和1357.41亿元，分别同比增长20%、24%和18%；EPS分别为35.76元、45.47元和54.26元，分别同比增长28%、27%和19%。

　　2020年可比公司平均PE为29倍，给予公司2020年29~32倍PE估值，由于估值切换，因此上调目标价范围为1318.63元~1455.04元，维持“买入”评级。

　　国金证券认为，未来茅台通过加大直营投放，将有效消除价格泡沫和投机行为，有助于释放市场更多的真实需求。作为白酒行业龙头，公司长期推荐逻辑不变，全年千亿目标可期，目标价格1400元。

　　财富证券认为，由于茅台公司主动调整渠道，目前全国各地的飞天茅台终端价逐渐回落至2100-2300元/瓶，在产能限制下市场需求依然保持偏紧。公司具有强品牌力、强渠道力优势，依然是确定性相对较强的白酒企业，价格回归理性更有利于公司的长期成长。短期来看，直销渠道放量推升吨价的逻辑将延续全年。给予公司2019年30-35倍估值，合理区间为1028.1-1199.45元。