目标位4400点！这家外资控股券商开业后首发研报就这样看

　　野村控股旗下的野村东方国际证券有限公司（以下简称野村东方国际）是政策开放以来国内首批外资控股券商之一，于去年3月底正式获证监会核准设立。据证监会此前发布的核准批复显示，野村东方国际共有三家股东，其中野村控股持股51%，东方国际（集团）有限公司、上海黄浦投资控股（集团）有限公司分别持股24.9%、24.1%。

　　去年12月20日，野村东方国际正式开业。

　　1月10日，野村东方国际在上海对外发布了公司开业以来的第一篇研究报告，主题是对2020年A股投资策略的展望。展望2020年的A股市场，野村东方国际研究部主管高挺表示，不认为A股去年的涨幅是过度的，2020年沪深300指数目标点位为4400点，并预计，今年一季度市场上行的机会较高。

　　今年一季度市场上行的机会较高

　　1月10日，野村东方国际在上海对外发布了公司开业以来的第一篇研究报告，主题是对2020年A股投资策略的展望。

　　去年A股的各大指数都实现了两位数的涨幅，展望2020年的A股市场，野村东方国际研究部主管高挺表示，不认为A股去年的涨幅是过度的，预计2020年沪深300指数目标点位为4400点。

　　此外，高挺表示2020年一季度市场上行的机会较高，“去年7、8月全球经济很差的时候，全球多家央行都进行了降息，预计今年一季度到二季度前段是经济出现企稳概率较大的时候，因此预计这段时间可以关注周期板块和汽车行业的表现。”

　　根据野村汽车团队的看法，预计2020年乘用车销售同比增速将修复至5.1%，重点关注乘用车销售增速复苏带动的车企估值改善。

　　未来仍要关注结构性机会

　　据《每日经济新闻》记者观察，不少投资者去年都有赚了指数不赚钱的感受。去年A股仍然是个分化较为明显的市场，过去多年市场相对垂青的消费、科技板块领跑去年市场。

　　这种结构性分化其实从2010年就开始，据野村东方国际统计，2010年至今消费、科技与医疗保健行业相对沪深300的超额收益明显。

　　“假设未来中国经济依然在转型，那么投资就要找相关结构性机会。”高挺表示。

　　野村东方国际：

　　A股中长期趋势下的结构性主题和选股逻辑包括

　　1、产业升级和集中度提升带来的行业龙头的投资机会。

　　2、随着机构投资者占比的持续提升，市场的机构化特征会趋于明显。保守估计下，2020年市场约有4600亿元增量资金入市。

　　3、新消费的崛起，例如具备品牌价值的生产商、龙头电商、5G手机等。

　　4、地方发展，例如大湾区、长三角、武汉光谷等区域发展主题、地方国企改革主题（地方国企改革的迫切性高于央企）。

　　今年人民币汇率压力减轻

　　目前MSCI尚未公布最新的A股纳入时间表，所以市场有观点认为，今年MSCI或对A股暂缓扩容，这也可能影响到今年北向资金流入A股的规模。

　　对此，高挺指出，“我之前一直在外资机构，其实外资对A股市场感兴趣不是在A股被纳入MSCI指数之后才发生的，在此之前外资就开始对A股感兴趣了。”

　　据Choice数据统计，今年以来，北向资金在每个交易日对A股都是净流入。单日净流入规模最大的一天为1月2日，当天净流入规模为101.47亿元，1月10日北向资金净流入29.58亿元。

　　据记者了解，去年部分外资机构因为担忧人民币汇率波动压力，放缓了进入A股的步伐。那么今年人民币汇率的变动对外资流入A股的影响将是如何？

　　对此，高挺向《每日经济新闻》记者表示，从几个因素来看，今年美元面临的压力可能更大一些，“我们判断今年全球经济比去年有所企稳，而企稳的动力不是来自于发达国家，预计今年对全球经济贡献更多的是新兴市场，如果是这样的话，今年全球经济相对表现会倾向于新兴市场，所以预计今年美元不会这么强势。另外，近期有报道称，今年美国的赤字将超过1万亿美元，如果一个国家赤字过大，对本币会有压力。”