不畏疫情遮望眼 机构逆行加仓做多A股

　　鼠年首个交易日，受新型冠状病毒感染肺炎疫情影响，上证指数大幅调整，下跌7.72%。而与指数形成鲜明对比的是“聪明钱”的乐观情绪。2月3日，北向资金合计净流入超过180亿元。此外，多项调查数据显示，无论是公募、私募、保险，还是银行理财子公司，对后市的判断罕见一致：加仓！

　　2月4日，A股三大股指一改颓势，全线走强，机构资金继续涌入。A股ETF基金在2月3日和4日的两个交易日内共获得净申购逾150亿元。多家公募基金开始大手笔自购旗下基金产品，金额合计超过20亿元，之后，私募基金、海外资管巨头和券商资管也加入自购大潮，纷纷加仓自家基金。

　　节后短短几个交易日，A股市场经历了从恐慌到逐步平静，再到相对比较乐观的状态，情绪波动表现得淋漓尽致。

　　谈及后市，多位业内人士认为，从较长维度看，疫情“黑天鹅”对市场的影响更多是一次性的事件冲击，不会改变市场运行逻辑。当短期利空和担忧释放后，市场情绪将逐步改善，疫情不会改变A股慢牛的长期趋势。正所谓“风物长宜放眼量”。

　　埋伏：机构“子弹”上膛

　　早在2月3日开盘前，不少基金经理就已将“子弹”上膛，准备低位入场捡拾筹码。例如，2月3日，开盘前一小时，弘则研究对131名基金经理进行了线上调研。调查结果显示，相对收益风格里（公募为主），66.67%的基金经理决定加仓；以稳健著称的绝对收益风格里（私募与保险），64.94%的基金经理决定加仓。

　　无独有偶。根据2月4日发布的融智・中国对冲基金经理A股信心指数月度报告，2月计划加仓的私募基金经理数量占比明显提高，37.31%的基金经理选择增仓或大幅增仓，该比例也创下近1年来新高。

　　多家机构对节后开盘首日的下跌已形成普遍预期，并透露将择机而动。淡水泉表示，如果市场受到阶段性情绪面的冲击、甚至短期出现恐慌的话，将利用好这次波动，积极优化组合性价比。

　　重阳投资认为，在受短期事件冲击时，更需要思考的是各个行业中长期发展空间和竞争态势的改变，并结合市场恐慌所带来的调整机会，积极布局有望在未来发展壮大的优质公司。

　　此外，不少公募基金相继发布放开大额申购的公告，迎接新“弹药”的到来。仅2月3日一天，就有超过5只股票方向基金（股票型基金+混合型基金）宣布放开大额申购。例如，曾一日募集近500亿元的爆款基金兴全合泰发布公告称，自2月4日起，基金管理人恢复接受对单个基金账户单日申购（包括日常申购、定期定额申购）、转换转入累计金额超过1万元的申请。

　　兴全基金旗下的兴全轻资产投资混合型基金、兴全商业模式优选混合型基金也在同一天放开大额申购，分别接受10万元、5万元以上申购和转换转入申请。

　　进攻：多路资金快速抄底

　　2月3日，A股市场的大幅下跌如同一支穿云箭，信号一出，各路人马来抄底。

　　北向资金以坚决的姿态快速涌入。开盘仅10分钟后，北向资金净买入额接近30亿元。截至当日收盘，北向资金合计净流入181.89亿元。值得一提的是，春节长假前最后一个交易日，北向资金一度大幅净流出117.61亿元，创下历史第二大单日净卖出额。截至2月6日，四个交易日时间里，北向资金合计净流入333.59亿元。

　　国泰君安(行情601211,诊股)证券表示，在市场大跌的情况下，北向资金大额流入其实是一个比较罕见的事件，体现的是外资对A股的信心不减反增，也可以作为A股底部确认的一个辅助性工具。

　　保险资金也不甘示弱。综合主流保险机构提供的内部数据显示，仅2月3日，约有百亿保险资金已抄底入市，多家大型保险机构的权益投资经理收到内部指令：“今日不能净卖出。”据悉，多家大型保险机构已连续多日净买入。

　　银行理财子公司同样在加码布局股市。交银理财相关负责人透露：“一直在加仓权益类资产，未来权益类资产的比重还可能提高。”

　　有的私募基金更是将“子弹”打光。东方港湾董事长但斌表示：“给交易员指令，新基金加买龙头白酒、龙头电池企业；加买港股龙头互联网教育和在线教育企业。将子弹打光了！”

　　A股ETF基金也成为机构抢筹对象。银河证券基金研究中心数据显示，2月3日，A股的股票ETF基金获得86.88亿元的净申购。其中，华泰柏瑞沪深300ETF获得净申购21.43亿元，南方中证500ETF 获得净申购15.30亿元，华夏上证50ETF 获得净申购12.4亿元，华夏沪深300ETF 获得净申购10.84亿元。2月4日，A股ETF基金继续获得净申购，金额合计68.73亿元。科技类与券商类获得较大净申购，其中南方中证500ETF、国泰证券ETF、华夏5GETF的净申购金额均超过10亿元。

　　值得一提的是，机构更是大手笔加仓自家旗下权益产品。兴全基金2月3日晚间发布公告称，公司已于2月3日运用自有资金购买公司旗下偏股型基金3700万元，并将于2月4日追加购买2300万元，合计购买旗下偏股型基金6000万元。

　　兴全基金认为，本次疫情是对A股市场的短期事件性冲击，并不会改变中国经济和中国资本市场长期良好发展的整体趋势。对于长线资金而言，市场的短期调整或许是比较不错的布局优质资产的机会。

　　兴全基金打响自购第一枪后，公募基金、私募基金、海外资管巨头、券商资管等快速跟进。据统计，30多家公募基金管理人以超过20亿元的固有资金及员工资金认购或申购旗下公募、专户产品。

　　凯丰、名禹、泰D资产等多家私募宣布自购旗下基金。例如，凯丰投资将继续持有已投资的公司旗下产品，并拟追加1亿元自有资金认购公司宏观策略系列产品。

　　海外资管巨头也在买入自家基金。亚洲最大资管公司之一惠理集团近期已经以惠理香港及惠理中国内地公司不低于1亿港元的自有资金，申购了集团旗下部分基金，这些基金主要的投资方向为A股及港股市场的中国企业。

　　头部券商资管也自掏腰包，开启“买买买”模式。国泰君安资管称，近期拟按照有关监管规定，出资3亿元自购旗下权益类产品。

　　阻击：科技板块或成投资主线

　　科技板块已成为各方共同瞄准的投资方向。弘则研究调查显示，相对收益风格里，46.15%的基金经理把最主要的加仓方向定为科技板块；绝对收益风格里，51.95%的基金经理计划加仓科技板块。

　　一位私募基金经理表示，这种高度一致的市场预期是比较罕见的，但同时也可以理解。“以半导体为代表的科技板块本身景气度有所回升，也相对不容易受到疫情的直接影响，市场对于科技股偏好的提升也变得可以理解。”

　　私募排排网的最新调查结果显示，68.21%的私募基金经理认为，本次的疫情不会影响科技股行情的大趋势，在恐慌情绪下遭到错杀的股票，反而是投资者“上车”的好机会。短期内消费板块整体受压制，后期科技股仍将成为主线，可以重点关注科技股和新能源汽车板块；31.79%的私募基金经理则认为，当前部分科技股的估值已经达到合理水平，甚至有些溢价，叠加目前疫情仍处于胶着状态，市场高涨的情绪有望逐步降温，科技股仍然面临着一定的回调风险，投资者需要谨慎对待。

　　在中欧基金明星基金经理王培看来，以科技为主的A股投资主线逐步明朗，在消费行业短期受到冲击后，更加剧了一致投资方向的指向性。

　　诺德基金研究总监罗世锋表示，科技板块仍将是今年市场主旋律，未来看好5G应用、消费电子、新能源及新能源汽车等行业的投资机会。不过，他认为，也需警惕科技股行情扩散带来的估值泡沫风险，从长期来看，业绩的持续增长才是最终推动股价上涨的关键因素。

　　后市：风物长宜放眼量

　　节后短短几个交易日，A股市场经历了从恐慌到逐步平静，再到相对比较乐观的状态，情绪波动表现得淋漓尽致。

　　在多位业内人士看来，疫情短期内会对A股市场产生扰动，但不会对中长期市场趋势构成实质性影响。

　　明河投资创始人张翎认为，受疫情影响，短期内行情还将处于震荡之中，但这次事件大概率会在不太长的时间之内结束，一季度是大家进行投资的一个比较好的时机。

　　拾贝投资创始人胡建平表示，股价因为疫情而下跌的部分，在未来应该可以比较快地修复回去。“哪些行业因为疫情受到长久的伤害，会不会真的有很多的消费行为发生了很大改变，这些是我们现在很难评估，但需要持续跟踪判断的。”

　　事实上，面对此次市场的调整，机构要比个人投资者乐观很多。沪上一位基金公司营销总监坦言，2月3日市场大跌，不少个人投资者选择赎回股票基金。“不止我们公司旗下的股票基金被赎回了，据我了解，某基金代销平台因为基金赎回量太大导致系统瘫痪。” 上述总监有些哭笑不得：“第二天，市场回暖了，我接到一个客服电话，询问昨天的赎回可以撤回吗。”

　　中欧基金董事长窦玉明表示，回顾多次全球疫情发生时的股市表现可以发现，从疫情初始到疫情爆发期，资本市场跌幅一般小于10%，而多数市场在疫情爆发期3个月后涨幅超过20%。

　　“如果投资是长期的，是以数年计算的，那么这几个月的波动微不足道，股市下跌恰恰提供了更好的长期投资时机。希望投资者能够坚持投资常识，不在股市大跌的时候赎回基金，甚至能将其看作是一次长期投资的绝佳买入时机，敢于加仓买入。” 他说。