新规实施满月！再融资超2000亿元 呈现三大特征

　　2月14日，再融资新规刚一落地，A股市场即以“热烈涨升”欢迎。新规实施满月，截至3月16日，141家上市公司募资2211.91亿元。市场有哪些特征？

　　再融资新规实施满月

　　2020年2月14日，证监会发布《上市公司再融资制度的修订规则》。

　　新规放松创业板再融资的条件，优化定向增发的发行及退出机制，延长再融资批文有效期，再融资政策进入宽松周期，再融资市场将进入折价高、锁定期短、减持限制少的“黄金时间”，因而有望开启再融资新一轮的繁荣期。

　　本轮再融资政策全面放松始于2018年11月。

　　回顾最近几年再融资市场的发展，再融资市场具有明显的周期性，再融资市场经历一轮完整的“政策宽松-繁荣期-政策紧缩-萧条期”的周期，此次再融资新规将使再融资市场迎来新的发展机遇。

　　首月现2000亿融资潮

　　再融资新规彼时刚一落地，A股市场即以“热烈涨升”欢迎。同时，上市公司增发融资的热情高涨。

　　Wind数据显示，截至3月16日，已经有141家上市公司发布了再融资方案，其中49家公司调整。预计募集资金总额达2211.91亿元，募集资金的用途主要为项目融资和补充流动资金。

　　按板块来看，中小板及创业板上市公司居多，其中包括40家中小板上市公司，57家创业板上市公司。

　　分类来看，大部分采取定价方式，67家采取竞价方式；46家股东大会通过。

　　再融资行业分类

　　从募集资金金额来看，宁德时代(行情300750,诊股)募资200亿元位居榜首。

　　据了解，宁德时代本次定增募资，主要用于湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目与补充流动资金。

　　从行业来看，Wind二级行业中，资本货物类公司发布再融资预案的数量最多，有32家；其次是材料，有25家；硬件与设备、生物制药、软件、半导体行业同样居前。

　　再融资呈现三大变化

　　1、“自家人”参与定增增多

　　再融资新规出台以后，多家上市公司定增出现被大股东或机构投资者“包场”现象。据Wind数据统计，共有44家公司大股东或大股东包揽定增。

　　除了大股东定增，有的则是引入战略投资者。机构投资人参与定增基本以战略投资人身份。

　　境内自然人群体中，至少有11家的定增发行对象包含上市公司董监高或员工。其中，雪人股份(行情002639,诊股)、赤峰黄金(行情600988,诊股)、科顺股份(行情300737,诊股)、福日电子(行情600203,诊股)、北京利尔(行情002392,诊股)等宣布引进公司董监高或员工作为战略投资人。

　　2、国资民资互相参股

　　据不完全统计，目前已有多家上市公司宣布拟通过定增手段引入国有资本。

　　3月14日，海联金汇(行情002537,诊股)公告，定增募资5亿元将引入国资背景战投。

　　海联金汇拟非公开发行股票不超过9293.68万股，发行价格为5.38元/股，发行对象为战略投资者海智铭顺，募集资金不超过5亿元。发行对象海智铭顺背后主要出资人为青岛市李沧区国有资产监督管理办公室。

　　3月12日，碧水源(行情300070,诊股)拟再融资37亿补血，央企包揽定增并入主。

　　定增完成后，中国城乡及其一致行动人将合计控制公司23.95%的股份表决权，成为碧水源新任控股股东，上市公司的间接控股股东也将变更为中交集团，实际控制人变更为国务院国资委。

　　另外，一些国有上市公司也选择通过定增引入知名民资机构，为公司发展增添活力。2020年是国企改革关键年，上市公司作为混改的主力军，有望展开更多的行动。

　　3、券商加快再融资

　　再融资新规下，可以预见更多上市公司会公布定增预案，券商承销业务将大增。

　　在资本市场改革和监管打造航母级券商的当口，及时补充资本实力是证券公司可持续发展的重要驱动力。

　　3月13日晚间，中信建投(行情601066,诊股)证券公告称，公司近日收到证监会出具的再融资事项核准批复，批复自核准发行之日起12个月内有效。

　　近期，海通证券(行情600837,诊股)和国信证券(行情002736,诊股)已经对其定增方案进行了调整，将相关松绑条款用足。

　　此外，东吴证券(行情601555,诊股)和天风证券(行情601162,诊股)均实施了配股计划；国元证券(行情000728,诊股)、山西证券(行情002500,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)配股推进中；华林证券(行情002945,诊股)、财通证券(行情601108,诊股)可转债预案等待上会。

　　近年来股权市场融资规模一览

　　在新冠肺炎疫情的冲击下，上市公司的现金流压力增大，资本市场再融资松绑可以缓解一部分资金压力，对于稳定资本市场、服务实体经济具有重要的意义。

　　据Wind数据统计，近一年股权融资情况如下：

　　而近十年股权融资总规模对比可见，2016年规模最大，随后在政策收紧下有所下降。近期随着再融资政策的放松，今年是否又会出现大幅增长，值得期待。