24家上市券商投行收入近300亿元同比增21% 前十券商揽近八成

　　随着2019年上市券商年报陆续出炉，除了自营业务明显增长外，去年券商投行业务也表现亮眼。

　　Wind资讯数据显示，24家上市券商在2019年合计实现投行业务收入292.9亿元，较上年同期的242亿元增长21%。但投行业务收入占总营收的比重降至10.17%，较2018年下滑2.1个百分点。券商的经纪业务和资管业务的收入占比也出现不同程度的下滑，投资收益和利息收入的占比在逐年提高。

　　一位券商人士在接受《证券日报》记者采访时表示，“当前证券公司正在逐渐摆脱仅依靠牌照和通道类业务的轻资产模式，让资产负债表的扩张逐渐成为其主要盈利来源。未来，经纪、投行、资管三大轻资产业务占比的下滑趋势可能会更加明显。”

　　投行收入

　　前十券商占比近八成

　　在投行收入总体增长的背景下，《证券日报》记者发现，券商2019年的投行业务收入呈现出收入排名变动显著、市场份额分化严重的新特点。

　　在排名方面，2019年上市券商投行业务收入榜单前十位分别是中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)、中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)、海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)、华泰证券(行情601688,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)、广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)、国信证券(行情002736,诊股)、光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)、申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)证券。

　　中信证券依旧稳坐榜首，2019年实现投行业务收入44.65亿元，成为去年投行业务收入唯一超过40亿元的上市券商。中信建投证券和海通证券的投行业务收入超过30亿元，分别为36.85亿元和34.57亿元，分列第二、第三名。进入前十榜单的另外7家上市券商的投行业务收入均超过10亿元。

　　值得关注的是，投行业务收入排名顺序出现明显变化。其中，中信建投证券投行业务发展迅猛，一举超过海通证券，跃升至榜单第二位；申万宏源证券2019年实现投行收入12.22亿元，从2018年的第12名跻身2019年前十榜单。

　　收入增幅方面，在24家上市券商中，有23家券商的投行业务收入实现同比增长。其中，华西证券(行情002926,诊股)涨幅最高，达到211%，投行业务收入从2018年的1.67亿元增至2019年的5.2亿元。另外，南京证券(行情601990,诊股)、华安证券(行情600909,诊股)的投行业务收入涨幅也超过100%。

　　引人注意的是，投行业务收入的市场份额分化十分严重，头部券商在投行业务中赚得“盆满钵满”，中小券商却难分一杯羹。数据显示，前十券商的投行业务收入占所有券商投行收入的比例高达八成，其中，中信证券、中信建投证券、海通证券的占比分别达到15%、12%和11%。与之相比，投行业务收入后十名券商的合计市场份额仅为10%。

　　轻资产业务占比

　　呈现下滑趋势

　　尽管2019年券商投行收入增长明显，但在整体营收中的占比却呈现下滑趋势。

　　2019年，中信建投证券的投行业务收入占总营收比重最高，达到26.9%；国金证券(行情600109,诊股)的投行业务收入占比也超过20%，达到20.7%。但大部分券商的投行业务收入占比均在10%以下。

　　《证券日报》记者对天风证券(行情601162,诊股)的统计数据梳理后发现，2019年上市券商的投行业务占比仅为10.17%，与2018年相比下滑2.1个百分点。一位券商人士在接受《证券日报》记者采访时表示，轻资产模式不再是券商盈利的主要来源，未来经纪、投行、资管三大轻资产业务占比的下滑趋势可能会更加明显。

　　展望券商投行业务发展前景，华泰证券非银分析师沈娟预测称，2020年投行业务收入有望同比增长26%，未来五年有望实现3倍至4倍的高速增长。科创板开市开启了投行高阶转型征程，大型投行将打造全生命周期、全产业链的大投行生态圈，中小投行或可探索专业、特色的精品券商之路。