红筹企业A股上市加速推进 20万亿市值静待入场

　　证监会4月30日发布公告称，经国务院批准，现公布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》，自公布之日起施行。

　　为进一步落实《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（国办发〔2018〕21号，以下简称《通知》），为有意愿在境内主板、中小板、创业板和科创板上市的创新试点红筹企业（以下简称红筹企业）提供路径，促进创新创业，提高上市公司质量，现就有关事项公告如下：

　　一、红筹企业申请境内发行股票或存托凭证，适用《通知》《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》（证监会公告〔2018〕13号）等规定。其中，已境外上市红筹企业的市值要求调整为符合下列标准之一：

　　（一）市值不低于2000亿元人民币；

　　（二）市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。

　　二、存在协议控制架构的红筹企业申请发行股票，中国证监会受理相关申请后，将征求红筹企业境内实体实际从事业务的国务院行业主管部门和国家发展改革委、商务部意见，依法依规处理。

　　三、尚未境外上市红筹企业申请在境内上市，应在申报前就存量股份减持等涉及用汇的事项形成方案，报中国证监会，由中国证监会征求相关主管部门意见。

　　不会出现大量红筹企业上市的情形

　　根据《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证若干意见的通知》和《公告》等规定，对于有意愿在境内上市的科技创新企业，设置了较高的在境内上市要求，需要满足《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证若干意见的通知》规定的各项创新属性和行业范围限制；同时，在科创板等境内各板块上市，还必须符合相关板块的板块定位和发行上市条件。业内人士认为，不会出现大量红筹企业上市的情形。

　　同时，独角兽企业是没有明确定义的市场通俗说法。《公告》等制度安排是为了支持科技创新型企业在资本市场发展，与“独角兽”企业无关。

　　《公告》调整已境外上市红筹企业的市值标准至200亿，但同时明确要求，相关企业必须拥有自主研发、国际领先的技术、科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。整体看，本次调整是支持科技企业的举措，针对性较强，标准要求较高，不会出现大量企业申报的情形，对二级市场影响有限。

　　《公告》存在特殊控制权架构安排的企业，若在境内发行股票，必须经过其行业主管部门和国家发改委、商务部同意，是基于《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证若干意见的通知》的细化安排，明确了各部委联合对该类企业进行监管，形成合力。

　　另外，尚未境外上市的红筹企业若在境内上市，在申报前，需就存量股份安排需要提前制定方案，相关部门同意的，方可按规定程序提交发行上市申请。

　　潜在标的超109家

　　由于红筹股在不同时期有着不同的内涵和外延，从广义来看，上市公司的主要业务在中国大陆，其盈利中的大部分也来自该业务，并在境外上市，就可以认为是红筹股。

　　跟据Wind发布的2020年一季度中国企业市值500强榜单来看，门槛是250亿元人民币左右，因此相关非A股上市公司均有可能成为潜在标的，同时在榜单之外的公司亦有可能。

　　从一季度500强榜单中非A股公司统计来看，有109家公司符合要求（剔除房地产公司），以4月30日收盘价计算，合计市值达186743亿元人民币（以当天汇率换算），若加上榜单以外的公司，总市值或将达20万亿元。

　　从相关红筹公行业分布来看，可选消费类公司最多，有23家；信息技术类紧随其后，有22家；此外，医疗保健、金融、工业等板块公司数量亦较多。

　　从具体公司来看，市值千亿以上的公司有34家，包括阿里巴巴、腾讯控股、中国移动三家市值超万亿的公司。