畅通多元化退出渠道 净化市场生态保护投资者

　　5月15日，证监会主席易会满在“5・15全国投资者保护宣传日”活动上表示，一个良性循环的资本市场，需要有进有出、优胜劣汰。证监会将进一步健全市场化法治化的多元退市机制，完善退市标准，简化退市流程，对触及强制退市标准的坚决予以退市。去年以来，证监会着力畅通强制退、重组退、主动退等多元化退出渠道，共18家公司实现平稳退出，创历史新高。

　　前一日，深交所发布关于乐视网和金亚科技终止上市的公告，两公司将于6月5日起进入退市整理期，退市整理期届满的次一交易日，深交所对两家公司股票予以摘牌。

　　苏宁金融研究院特约研究员何南野在接受《证券日报》记者采访时表示，一天内宣布两家公司退市，尤其是乐视网被强制退市，具有一定的信号意义，表明监管加大多元化退市力度。严格按照法律法规要求，对达到退市情形的企业进行强制退市，也充分说明监管层对打造规范化、法治化、市场化资本市场的决心。

　　中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示，退市制度是保持市场资源有效配置和强化市场自我纠错、公平竞争的重要保障；近两年上市公司退市类型更加多元化，可见我国的退市制度得到不断完善，A股市场的退市渠道愈发畅通。这有利于净化资本市场的生态，保护投资者的合法权益，也有助于资本市场发挥优胜劣汰、资源有效配置的作用，同时“有进有出”的运行规则能促进我国资本市场健康发展，是我国资本市场走向成熟的一个重要标志。

　　谈及今年退市情况将会如何发展？李湛认为，目前我国退市制度逐步完善，基本上形成了包括财务类、交易类、规范类和重大违法等多元化退市指标体系和较为稳定的退市实施机制。今年随着新证券法的实施，退市规则也进行了新的调整，市场优胜劣汰的机制将会得到更好的发挥，退市公司的数量预计会越来越多，退市将进一步走向常态化与市场化。

　　那么，如何在退市过程中保护好投资者利益呢？李湛表示，一方面，在推行注册制的背景下，退市将会常态化，监管层应完善相应的退市保护机制，根据上市公司被终止上市的主要问题，明确相关责任人并对其进行追责，由责任人根据要求承担相应的赔偿比例与数额，弥补投资者相应的损失。另一方面，随着新证券法的落地，投资者也需积极关注退市规则的调整，了解相关规定，做好风险评估和财务安排。

　　“此外，还需进一步加强退市过程中的制度衔接，做好向股转系统交接的工作，并充分发挥新三板市场的作用，给投资者更丰富的退出机会。”何南野说。