中小券商图逆袭 “政策礼包”带来机遇

　　不论是打造“航母级”券商，还是混业经营，对于中小券商来说，选择的机会似乎并不多。不过，今年以来，再融资新政等各项“政策礼包”让券业发展面临前所未有的重大机遇。政策暖风频吹，资本实力相对弱势的中小券商要在竞争激烈的券业市场里抢占份额，并非没有可能，但要成功实现逆袭，也非易事。

　　华东一家中型券商人士指出，对于中小券商来说，不管是市场走牛还是走熊，面临的形势都较为严峻，只是说市场不好时更艰难而已。在该人士看来，主要原因是券商是个重资本的行业，“今年好多券商都在定增、发债，就是要融资补血，背后是行业盈利模式愈发体现出重资本趋势”。

　　“现在券商都在讲并购，强强联合。”上海一家券商市场部人士指出，这样做的结果就是，大型券商越来越强，占据更多的行业资源和市场，而小券商的生存空间则遭到进一步挤压，别说发展了，先要学会在夹缝中求生存。

　　对于中小券商来说，如果不能比大比强，那么，走精品化路线，打造“小而美”的企业品牌不失为一个好的选择。所谓精品化，就是在某一主营业务上做出亮点，形成差异化的特色，如东方财富(行情300059,诊股)证券是依靠互联网基因发展起来的。

　　华东一家小型券商相关人士告诉记者，从国外中小券商的发展经验来看，形成比较优势是差异化发展的关键。中小券商可以探索财富管理、资管管理或养老金融、房地产金融等领域专业化可能。

　　江海证券资产管理投资部相关人士表示，中小券商应该集中优势做出自己的特色，不求全面，但由点到面，把某个领域做精更务实。实际上，目前有些中小券商确实在资管的某个领域比大券商更专业和更有市场影响力。

　　与此同时，今年以来，再融资新政、创业板注册制改革、新三板精选层推出等一系列“政策礼包”使得券商面临重大的发展机遇，中小券商也能分得一杯羹。

　　7月27日，新三板精选层正式开门迎客，券商投行布局挂牌公司准精选层项目的动作也越来越多，在投入新三板业务的机构中，中小券商的积极性更高。据华东一家券商投行人士分析，新三板市场之前本来就大多是中小券商的天下，由于此前新三板市场相对沉寂，性价比较低，即便是现在，不少头部券商对该业务并不足够重视，而对中小券商来说却不失为一块“肥肉”，走精品化、特色化业务的中小券商，开始绕开传统IPO项目激烈竞争，入场节奏正在逐步加快。

　　华金证券非银团队指出，中小券商差异化发展契机已来。受同质化强、格局分散影响，多年来证券业竞争持续恶化。“股权新规”从控股股东层面明确了证券公司未来的两大方向，即实力较强者向综合类发展，实力偏弱者只能走专业化路线。在业绩压力和明确监管导向下，中小证券公司迎来真正差异化发展的契机。