不经彻骨寒怎得梅花香 2019年锂盐价格走势回顾及预测

　　2019年中国锂盐产品月度均价

　　数据来源：SMM

　　碳酸锂价格经历了2018年一整年的下滑，进入2019年后并未好转。全球进入供应显著过剩的基本面，叠加国内补贴退坡后新能源汽车市场需求锐减，电池级碳酸锂价格在进入三季度后一路跌破5万。

　　2019年一季度，受冬季天气影响，青海盐湖碳酸锂生产企业有小幅减产，且盐湖工业级碳酸锂生产商的库存已达到较低水平，年前几无抛货可能性。春节前后下游电池厂需求减弱，传递到上游对锂盐需求减少。上游厂家在无减产情况下为了资金回笼与去库存，有意愿小幅降价出售碳酸锂，碳酸锂价格缓慢平稳下行。5月，由于工业级碳酸锂价格上调，原料成本增加带动电池级碳酸锂价格小幅反弹。供应方面，主要是由于工业级碳酸锂受青海地区部分生产厂家检修的影响，产量供应减少；此外，矿石冶炼工艺碳酸锂供应受限，新产能释放不及预期，已有供应量受检修影响减少。需求方面，自3月起下游陆续开始“抢装”，终端需求提前；磷酸铁锂和锰酸锂产量增长，带动对上游碳酸锂需求旺盛。但事实上，这次的碳酸锂价格上涨属于短期性修复，且上涨空间有限。随着2019年6月新能源补贴过渡期结束，下游需求迅速弱化，同时随着下半年多家冶炼厂产能释放，碳酸锂供应增加，叠加进口碳酸锂数量增多，行业库存压力剧增，全产业链都提前进入“冬季”，碳酸锂也不例外。下半年电池级碳酸锂市场成交价格一路下跌，并于10月中旬跌破6万，于12月跌破5万，工业级碳酸锂也在12月上旬出现低于4万的价格。

　　2019年，电池级氢氧化锂价格随着碳酸锂价格的下跌一路走低。上半年，国内高镍化发展进程缓慢，下游对于氢氧化锂需求无明显变化，同时，随着4月后电池级氢氧化锂供应商的增加，新进企业为抢占市场现低价出货行为，氢氧化锂与碳酸锂之间的价差略有收窄。进入下半年后，随着2019年新能源汽车补贴政策的推出对能量密度的要求并未提升，考虑到上半年频发的新能源汽车安全事故，国内高镍进程放缓。随着碳酸锂价格一路向下，氢氧化锂在本就需求有限的情况下，被迫大幅下调价格。四季度，仅有赣锋锂业(行情002460,诊股)、雅保锂业等进入海外优质供应链体系中的企业，凭借海外稳定的长单需求，位于行业高幅价格，其余中小企业仅能零星出货，库存高筑，不得已降价出货，氢氧化锂低幅价格甚至于11月中下旬对碳酸锂价格产生贴水，两者溢价近乎消失。随着年底特斯拉和LG体系开始备货，电池级氢氧化锂高幅价格逐渐企稳，与碳酸锂价差重新拉至4000-5000元/吨。

　　2020年中国锂产品均价预测

　　基于对2020年锂原料供应过剩的基本面判断，碳酸锂价格在一季度触底后或全年在低位震荡。考虑到国内各家冶炼厂当前成品及矿石库存水平均处于高位，企业为求出货，春节前后价格仍有最后一跌空间。随着碳酸锂价格降至部分锂辉石提锂企业成本线，部分企业或将选择减停产，碳酸锂价格有望企稳。氢氧化锂方面，由于明年特斯拉、宝马、大众等外资车企进驻中国，对于高镍需求或有提振。但据SMM统计，2019年国内电池级氢氧化锂优质产能较为有限，若2020年冶炼厂投放产能或不及预期(赣锋锂业5万吨项目、天齐锂业(行情002466,诊股)2.4万吨项目等)，氢氧化锂价格或于2020年二、三季度出现供求紧平衡状态，价格或现反弹，碳酸锂价格或有被拉涨可能。SMM预计，2020年电池级碳酸锂均价5.2万元/吨；电池级氢氧化锂均价6.75万元/吨。