期市收评：有色金属、黑色系走势分化 沪镍、甲醇收跌超2％

　　金融界网站1月17日讯 国内期货市场收盘，商品期货涨跌不一，有色金属、黑色系走势分化，苹果、沪铝、热卷、螺纹涨幅均超1%；沪镍、甲醇收跌超2%，沥青跌超1%。

　　全球减产 食糖要走牛？

　　全球食糖减产是原糖上涨的基本面支撑。近日，印度、泰国以及北美地区的食糖减产逐步落实，为糖价上行创造了有利环境。

　　截至1月7日，印度北方邦产糖量为380万吨，同比增加6.4%，而马邦的食糖产量总计210万吨，同比降幅高达50万吨。根据Platts最新预测，2019/2020榨季北方邦和马邦产量分别为1150万吨和620万吨，同比下降2.7%和42.1%，全印度食糖总产量将降至2650万吨。

　　2019/2020榨季，截至2019年12月31日泰国的产糖量为228万吨，同比降幅为18%。美国同样出现大幅减产，2019年11月产糖270万吨，为近10年以来的新低，USDA预估2019/2020榨季美国产糖量约738万吨，同比下降10%。

　　减产使得全球糖市供应压力大幅减轻，并且时间早于市场此前预期的2020年一季度末。一直以来，印度是全球食糖贸易供应端的最大压力来源，但目前看来这一因素不足为惧。印度2019/2020榨季已签署280万吨出口合同，仅3个多月时间完成全年出口任务的近50%，预计600万吨的食糖出口目标可以顺利完成。

　　供需双升 铜市场正在博弈幅度和时间的匹配

　　国内层面，在10年稳增长的目标下，明年宏观经济整体将稳步运行，但下行压力仍不容忽视。更大的不确定性依然来自外部，复杂的国际形势将会影响国内经济企稳和回升的节奏。

　　供给方面，2020年铜精矿生产增速有望提升，加之废铜进口一刀切的概率下降，精炼铜生产有望回暖。进口方面，随着人民币的企稳回升，再加上从周期变化角度的推测，2020年进口铜及铜材实现正增长概率较大。需求方面，对电网投资缩减不必过于悲观，空调需求先抑后扬，后半程新能源汽车和5G投资携手发力，2020年需求将实现稳中有升。

　　总体来看，我们对2020年铜供需变化的观点是同步上行，影响价格波动的主要博弈点在于供给和需求上升的幅度和时间周期上的匹配度。