潘帕斯草原上的大豆

　　摘要　

　　阿根廷农产品(行情000061,诊股)出口的注册的暂停激起了国际大豆市场的一小圈浪花，事情发展方向难以捉摸，目前市场也仅是停留在猜测层面。抛开对事件发展的分析猜测，本文对阿根廷大豆产业做简单解析。

　　阿根廷农业部在本周的一份声明中表示，本周三暂停了农产品出口登记，直至另行通知，贸易商称此举可能预示着谷物出口关税的大幅提高，前阿根廷政府官员称，大豆出口关税可能会提高至5.13亿美元，这也意味着农户的收入将减少，目前阿根廷大豆出口关税为30%。如果农产品出口关税大幅提高，美国大豆和豆粕出口可能受益，这也提振了美豆和美豆粕市场表现。

　　图1阿根廷大豆产区分布

　　数据来源：USDA 中粮期货研究院

　　阿根廷是全球最大的豆粕和豆油出口国，豆粕年出口量3000万吨左右，约占全球总出口量的45%，豆油年出口量600万吨，约占全球豆油总出口量的50%。阿根廷庞大的出口规模与其国内大豆压榨产业发展程度及物流有较大关系。截至目前，南美地区对全球的大豆供应链大部分由大型的跨国公司组织和参与，这些大型的跨国集团在衡量了南美地区大豆主产国的政治管理制度、经济发展水平和物流便利度后，认为阿根廷在大豆加工业方面成本效率更高，规模化的投资建设强化了这种优势。生产效率方面，较高的技术水平、规模化的生产加工设备和低廉的加工成本，使得阿根廷大豆压榨厂的生产效率更高，阿根廷压榨厂的平均规模已经高于其他压榨能力领先国家。物流方面，①阿根廷大豆产区到其国内大豆加工厂的平均距离约为巴西的1/3左右，国内物流成本低；②阿根廷国内大豆加工企业密集地分布在巴拉那河沿岸，国际物流便利。尽管南美诸多的大豆产地均面临物流及运输等问题，但阿根廷相较其他国家而言更有优势。阿根廷通过出口大豆加工品，把握了有较高附加值的大豆加工链，为其国内经济注入了活力，然而优势的大豆加工链并没有给农户和生产者带来丰厚的利润。

　　图2美元兑阿根廷比索

　　数据来源：Wind

　　阿根廷的比较优势是农业，农业的发展在很大程度上决定着阿根廷经济发展，阿根廷农业GDP占全国GDP的30%左右。阿根廷的产业90%由以农业为主的第一产业和以本土矿产加工企业以及相对有技术含量的外资企业为主的第二产业构成，其余部分主要为文体娱乐行业，集中且单一的产业结构造成阿根廷进口依赖度很高，大部分的制造业产品来源于进口，导致该国外汇储备消耗很多，在大规模的国内收支逆差之下，阿根廷比索承受巨大压力，阿根廷国际收支持续恶化，是导致阿根廷比索下跌的导火索之一，由于外汇储备严重不足，阿根廷政府只能通不断借入外债来稳定外汇储备，债务问题进一步加剧。在中央集权的财政制度下，从农业产业抽取租金在政治上更加有力可图，农业出口税与外汇管制招致了农牧业集团和相应阶层的强烈不满，示威游行和罢工接连不断，阿根廷政府的做法在全世界都在补贴农业的时代显得格格不入。

　　阿根廷政府每年税收中有约10%来自于的农产品贸易中，而农产品贸易中绝大部分是大豆及其产品，在货币持续贬值的环境下，美元结算的大豆更加保值，如果没有大豆，阿根廷货比索可能会进一步贬值。政府征收高额的出口税，导致阿根廷农民竞争压力巨大，很难在大豆种植中获得收益，很多农户将土地出租经营，阿根廷农场面积在过去的几十年中越来越大，经营者也只能不断增强农场的工业化水平，通过提高生产效率来获得竞争力，国家机构和农产品生产行业的对抗关系也在不友好的发展环境中逐渐形成。

　　由于阿根廷农业部暂停了农产品出口登记，目前阿根廷谷物出口基本停滞，实际影响需要持续跟踪事件发展情况。