大类资产运行周报：避险情绪发酵 全球市场剧震

　　1、全球大类资产整体表现情况：全球股市及商品市场大跌 债市上涨

　　2月24日―28日当周，随着国外新冠的快速传播，避险情绪持续发酵。权益类资产价格明显承压，商品价格大幅回调。全球股市普遍回落，发达市场表现弱于新兴市场。债市成为投资者避险的主要标的，表现坚挺。综合来看，以美元计价，债>；商品>；股。

　　图1：全球主要资产涨跌情况（2月24日至2月28日）

　　1.1、全球股市概况：忧虑情绪使权益类资产普遍回调

　　新冠的国外蔓延开始加速，市场忧虑情绪明显加剧，显著影响全球大类资产价格。美股短期快速回调，引发了欧洲等发达市场股市共振，全球股市遭受重击。重要市场中，受到新冠事件冲击较大的韩国、日本及意大利股市，跌幅相对更为明显。

　　图2：全球主要股票市场涨跌情况（2月24日至2月28日）

　　图3：全球主要股市概况：亚太市场

　　图4：全球主要股市概况：欧洲市场

　　图5：全球主要股市概况：美洲市场

　　图6：全球主要股市概况：其他市场

　　1.2、全球债市概况：投资级债券表现好于国债

　　2月24日―28日当周，全球避险情绪叠加流动性宽松的大背景，债市成为避险主要选择。主要债券指数普遍上涨。国债表现优于全球投资级债券。在主要国债指数中，中国国债指数周度上涨0.69%。全球主要国债收益率中普遍下行。

　　图7：全球重要债券指数涨跌情况

　　图8：主要国债收益率涨跌情况（2月24日至2月28日）

　　1.3、全球汇市概况：避险行情影响下日元及瑞郎对美元走强

　　2月24日―28日当周，在避险情绪强烈作用下，日元、瑞郎走强，日元领涨非美。美联储降息预期升温，欧美央行政策差异收窄，欧元对美元反弹。美元指数周度跌幅1.22%。

　　图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（2月24日至2月28日）

　　1.4、全球商品市场概况：需求低迷主要大宗商品价格尽墨

　　新冠全球蔓延态势使市场对商品需求忧虑增加，重挫商品市场。主要国际大宗商品价格中，国际油价、COMEX白银价格跌幅靠前。

　　图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况

　　2、国内大类资产表现情况：股市大跌，债券上涨 商品承压

　　2月24日―28日当周，海外新冠不利影响传递回国内，并且PMI创历史新低，国内经济短期显著承压。国内市场风险偏好大幅降温。股市重要指数普遍回调，债市上涨。国内大宗商品价格大幅下挫。综合来看，债＞股＞商品。

　　2.1、国内股市概况：市场受外围影响普遍回落

　　市场忧虑情绪全球股市共振， 2月PMI数据体现了新冠事件对经济冲击力度。防控期间，生产生活活动被迫进入“休眠”，一季度经济承压。上证综指失守2900整数关口，周度跌幅5.24%。

　　图11：国内股市涨跌情况

　　2.2、国内债市概况：债券指数普涨

　　避险情绪支撑债市，上周债券整体表现良好。整体来看，国债＞信用债＞企业债。

　　图12：国内债市涨跌情况

　　2.3、国内商品市场概况：能源价格大跌带动商品市场整体受挫

　　下游需求低迷及悲观预期，使商品市场整体受挫。工业品价格回调更为明显。国内商品市场主要板块中，能源、化工跌幅靠前。仅谷物板块表现稳定。

　　图13：国内大宗商品指数涨跌情况

　　图14：国内主要大宗商品涨跌情况（2月24日至2月28日）

　　3、大类资产价格展望：新冠事件的不确定性仍为短期主要影响因素

　　上一期周报提到，当前需关注新冠蔓延全球化，是否产生内外盘传递性风险，本周已得到验证。综合来看，未来一段时间，市场关注重点在新冠全球化的演变情况上。若新冠事件全球范围冲击逐步减轻，则市场有望快速从悲观情绪中挣脱，资产价格或将企稳；反之，若新冠事件全球影响进一步加剧，则股市、大宗商品价格将继续探底。国内来说，新冠事件冲击在经济数据的体现将逐步展开，短期仍需密切关注企业复产复工情况。

　　文中图片信息来源：wind，国投安信期货