机构视点20200310

　　能源化工

　　高盛：OPEC和俄罗斯已经开启价格战，完全改变了石油和天然气市场的前景，故将第二、第三季度油价预估下调至30美元/桶。新冠肺炎疫情导致石油需求大幅下降，石油市场比2014年11月上一次价格战启动时更糟糕。

　　JBC能源：受新冠肺炎疫情影响，2020年石油需求增长预期下调至38万桶/日，此前预期增长60万桶/日。

　　FGE：俄罗斯可以容忍40美元/桶的油价，但不能容忍20美元/桶。低于50美元/桶的价格将对OPEC造成严重伤害，并且各方都会有强烈的妥协动力。在供应战中，产量增加的总潜能约为400万桶/日，这不包括目前利比亚100万桶/日的产量损失，后者可以随时恢复。沙特可以立即提高产量150万桶/日，并可能再增加50万/日，至1150万桶/日；俄罗斯潜在闲置产能为50万桶/日。

　　农产品

　　USDA参赞：由于单产提高，2019/2020年度中国玉米产量预计为2.608亿吨，比上年度提高40万吨。预计玉米播种面积同比降低3%，但大豆播种面积提高15%，因为政府补贴项目有助于刺激农户将耕地转播大豆。2019/2020年度中国玉米进口量预计为600万吨，和上期预测值持平。

　　布交所：截至2020年3月4日，阿根廷2019/2020年度玉米收获进度为2.7%，高于一周前的1%。预计阿根廷玉米产量为5000万吨，比2018/2019年度的5060万吨减少1.2%。2019/2020年度阿根廷玉米播种面积为630万公顷，和2018/19年度持平。

　　IEG Vantage：2019/2020年度巴西大豆产量预计为47.03亿蒲式耳，折合1.28亿吨，高于美国农业部上月的预测值45.93亿蒲式耳。

　　有色金属

　　瑞士宝盛：美联储上周二紧急降息50个基点，此举令市场感到惊吓，但现在，人们已经意识到，此举意在安抚市场，缓解由于股市下跌而不断收紧的金融环境。目前，来自中国的数据很少，有色市场很容易受到人气波动的影响，观察中国库存等情况很重要。

　　ED&FMan：当前的局面令人担忧，因为与2002―2003年非典时期不同，世界变得更加一体化。如果经济活动正在回升，那么金属库存将停止增加，并最终开始下降。库存是一个非常重要的指标，它会反映出制造业和建筑业的问题。

　　贵金属

　　盛宝银行：由于市场波动性较大，金价很容易受到去杠杆化的影响。目前，还没有到去杠杆化的最后阶段。或许要等到VIX指数升至50，才会引发另一轮去杠杆化进程，但这是黄金市场的风险所在。

　　SIA：宽松流动性政策发力，金融市场充斥着大量资金，有利于金价上涨。 （中大期货 张灵军）