玉米多头力量强劲 盘面再次突破

　　本周连盘玉米快速冲高，突破阻力位，截止周五09合约收于2018元/吨。

　　在养殖行业恢复的大背景下，对远期需求大增预期成为了市场的共识，但因为年初疫情的原因，玉米行情的节奏在年后主要被物流和上量打乱，供应压力释放缓慢，且养殖的恢复进度受到了一定影响。而随着全国疫情形势好转，玉米上量加快，供应压力得到释放，且拍卖底价提高的消息引爆做多情绪，玉米接连上涨，上周在经历小幅回调后，再次冲高走出一波突破行情。

　　当前产区余粮继续减少，企业需求大，支撑现货价格。当粮源转移到贸易商手中，往往预示着多头即将发力。春耕在即，草地贪夜蛾威胁上升的消息不断，此外，专家预测，本年度极端天气概率上升。虫害，干旱，台风都成为威胁玉米产量的因素，也是多头手中的筹码。而随着国内疫情得到控制，市场对养殖业加快恢复也信心满满，能繁母猪存栏稳定上涨，使得玉米近期的行情表现出较强支撑。

　　玉米淀粉库存突破100万吨，处于历史高位。另外，乙醇和DDGS是否扩大进口尚未有结论，而从宏观层面上看，石油价格的暴跌对于玉米酒精的需求亦存在威胁。深加工今年或继续拖累玉米需求。

　　全球疫情蔓延，持久战不可避免，危中有机的是，当前内需消费的反弹预期以及国际供应链的告急，内外因素推动下豆粕、玉米等农产品(行情000061,诊股)趋势显现。经济下行预期中，农产品需求的相对刚性使得其价格变动难以被系统性风险撼动，同时带来通胀预期，使得农产品在狂风暴雨中可以成为资金理想的避风港。

　　从操作上看，即使当前下游需求无亮点，市场的做多情绪和趋势已经显现，减产炒作叠加养殖复苏预期支撑盘面偏强运行。我们建议远月长线多单继续持有，空仓待回调逢低做多09合约。

　　重点关注：本年度拍卖政策，母猪补栏数据，草地贪夜蛾形势

　　一

　　现货价格走势

　　本周国内玉米价格上涨。截止周五，山东地区深加工收购价1906-1972元/吨，部分企业较上周五上涨10-54元/吨，东北地区深加工主流区间1704-1850元/吨，个别企业较上周五小幅调整20元/吨。辽宁锦州港(行情600190,诊股)19年玉米容重700-720价格1910元/吨，较上周五上涨10-35元/吨，

　　当前东北余粮已基本转入贸易商手中，中储粮和当地深加工企业积极收粮，支撑现货价格。黄淮地区受阴雨天气影响到货不多，企业提价收购。港口贸易商收粮积极，但下游饲企建库意愿仍低，多为随用随买，牵制南港行情。截至2020年3月20日，东北三省一区基层售粮进度84%，较去年同期的85%慢1个百分点。

　　二

　　南北港口贸易库存统计

　　截止3月20日，辽宁四港总库存284.7万吨，截止3月27日，广东港内贸+外贸玉米库存总量53.4万吨，其中内贸46.9万吨，外贸6.5万吨，随着贸易商采购意愿增强，南北港口库存有所下降。

　　三

　　饲料、养殖需求

　　终端需求恢复缓慢，学校采购停滞，加之国家加大冻肉投放，本周（3月20日-3月27日）全国生猪价格继续下跌。截止本周五，全国生猪平均价格指数为35.16元/公斤，较上周五的36.28元/公斤下跌了1.12元/公斤，跌幅为3.10%；本周全国生猪头均利润为1138.46元/头，较上周五的1298.96元/头减少了160.50元/头。

　　近期疫情形势逐步好转，仔猪市场有所恢复。大型养殖企业扩栏速度一般，母猪存栏继续回升，但速度有所减缓。非瘟疫苗研制成功的消息提振产业信心，然而近期又出现了零星非瘟疫情和违法调运。当前养殖风险仍未解除，对补栏心态有一定影响，加之禽料需求呈现下滑，玉米整体饲用需求维持弱势。