大宗商品“冰火两重天”：农产品全线上涨 能化类再遭重挫

　　3月倒数第二个交易日，国内期货市场“冰火两重天”，以豆类为首的农产品(行情000061,诊股)再度领涨期货市场，而能源化工品、黑色金属类期货则再遭重挫。今日新上市的液化石油气以跌幅9.00%收盘，乙二醇、PVC连续11个交易日下跌，原油原油自年初至今跌幅达48.42%，螺纹钢两周累计跌幅8.52%，热轧卷板两周累计跌幅10.54%。

　　农产品为何全线上涨？

　　中国作为世界主要的农业大国之一，农产品的产量总体较为丰富，主要的粮食作物基本实现自给自足，但部分经济作物严重依赖进口，其中以大豆表现尤为明显，国内供应保障受到国际市场影响显着。中国对大豆的需求量约占全球的30%，大豆的对外依存度超过80%，从美国、巴西和阿根廷的进口大豆大豆占到进口总量的95%左右。

　　（今年以来黄大豆一号期货走势图）

　　因此，以美国为首的世界各国新冠疫情确诊人数不断增长使得市场对于为了农产品的供给产生担忧，美豆新作种植面积仍然充满很大的不确定性。与之有相关性的豆二、豆粕、豆油等也出现了相应的上涨。豆类品种作为我国饲料的重要原材料，价格的持续上涨未来或将会对牲畜与家禽养殖业产生影响。

　　此外，中加菜系贸易问题困扰菜系市场。2019年菜粕折算进口量同比减少80.5万吨，因从加拿大减少96.7万吨，但是并未从阿联酋、澳大利亚、哈萨克斯坦等国得到等量补充，供给端面临库存与进口增量偏低。随着我国的天气转暖、复产复工，菜粕作为水产饲料的刚性添加原料也将迎来大需求的增长，助推了菜系价格的上涨。

　　能化类期货陷入“寒冬”

　　海外疫情持续蔓延，担忧经济衰退对原油需求萎缩，叠加沙特与俄罗斯仍然没有恢复减产谈判迹象。受此影响，今日美国WTI原油一度跌破20美元/桶关键价位，最低至19.96美元/桶。布伦特原油期货一度下跌7.6%，至2002年11月以来的最低点。国内原油期货也自年初至今，跌幅达48.42%接近“腰斩”。

　　受到新冠疫情的影响，全球经济受到较大的冲击，预计未来在相当长一段时间内，石油的需求将无法恢复。全球航空业停飞，无数企业和工厂停产，数十亿人被迫禁足。对于石油的需求不断降低，全球通常每天消耗1亿桶石油，但交易员和分析师认为，在短短几周之内，高达四分之一的消费就消失了。

　　（今年以来原油期货走势图）

　　雪佛龙首席执行官MikeWirth接受彭博电视采访时表示：“全球有些地方的需求明显大幅下降。”有分析师指出，假如新冠肺炎疫情进一步升级，将严重损害全球经济，这对于原油需求而言非常不利。甚至有行业顾问公司指出，全球石油供需严重失衡，世界恐将在短短三个月后无处存放石油。

　　除农产品和能源化工品外，黑色系建材期货在近几周同样表现不佳。对此，曾宁黑色团队表示，疫情的冲击将使得国内钢材需求全线下滑，海外疫情将通过钢材直接出口和间接出口。在需求全面下滑的背景下，今年铁元素供需趋于宽松，废钢作为高成本的铁元素将首先受到打压，钢价将真正踏入熊市周期的拐点。