螺纹：危与机的转换

　　过去的25年，中国进行了史无前例的大规模的城镇化建设，城镇人口数量增加了超过4亿7千万人。而中国的钢铁产业也几乎同步飞跃式发展，其中螺纹产销量更是与城镇化建设直接相关，密不可分。

　　根据发达国家城镇化历程经验，初级阶段城市化水平低，发展缓慢，当城市人口超过10%，城镇化发展速度开始加快；当城镇化水平超过30%，发展呈加速状态，进入中期阶段；当城市人口大约超过70%时进入后期阶段，城镇化进入平稳发展阶段。我国依然处在加速发展的第二阶段，仍有较大发展空间。

　　图1 中国城镇化率（%）

　　数据来源：Wind 中粮期货研究院

　　图2 城镇化发展的三个阶段

　　数据来源：Wind 中粮期货研究院

　　加快城镇化建设也是我国的逆周期宏观调控的抓手，主要的内涵就是扩大房地产和基建投资。2008年全球金融危机之时，中国政府的4万亿刺激性投资主要进入了房地产和基建领域。2008年金融危机爆发之初，螺纹价格从过热迅速冷却直至近乎腰斩。而在政府刺激政策的带动下，螺纹价格重回过热状态。

　　图3 上海HRB400 20mm螺纹价格

　　数据来源：Wind 中粮期货研究院

　　鉴于中国的城镇化仍处于快速发展阶段，加速推进城镇化建设依旧是逆周期宏观调控的主要抓手。只不过我们现在已经过了粗放式推进的阶段，房地产开发建设需要更加合理的规划，基建投资要加入科技元素。无论如何，在疫情对全球经济运行造成极大冲击之后，中国的城镇会建设必将加速推进，用钢需求能够稳住甚至阶段性激增。从历史价格水平来看，目前的钢价已经趋冷，城镇化加速推进或许仍是危与机的转换开关。越是在经济表现困难重重之时，我们越应该相信螺纹不会轻易垮掉，因为中国对国家经济社会发展有一张蓝图干到底的连续性和强大执行力。

　　图4 城市化战略格局示意图

　　资料来源：全国主体功能区规划 中粮期货研究院