“惊险剧情”再现！美、布两油夜间暴力拉升后下跌！

　　目前在股票市场上，担心错过上涨的心态压过了对经济所存在问题的恐惧。不过高盛人士表示，悲观情绪很快将占上风，并在未来三个月内推动标普500指数下跌近20%。该行首席美股策略师David Kostin发布报告称，在过去几周新冠肺炎大流行中，财政和货币政策的支持使得美国经济成功地避免了金融危机，但是要恢复经济正常状态还有很长一段路。其警告称，金融、经济和政治风险使美国股市前景黯淡，标普500指数可能在未来三个月内跌至2400点，然后在年底前反弹至3000点。David Kostin指出，自3月23日低点以来，大部分投资者都还未能利用标普500指数上涨31%的机会获利套现。他指出，多数共同基金自熊市低点以来表现落后于大盘，多空/宏观对冲基金整体回报只有个位数，投资者可能会面临追涨的压力。

　　周一晚间，市场消息称，沙特将在6月额外减产100万桶/日，届时沙特6月产量将为749.2万桶/日，相比之下，最近达成的OPEC减产协议下的官方目标为850万桶/日。沙特告知沙特阿美，如果可能的话将削减5月原油产量。如果沙特兑现自愿单方面减产100万桶/日的承诺，则该国的原油产量将下降至18年以来（自2002年年中）的最低水平。

　　当晚，继沙特之后，又有两大产油国表示愿意额外减产。据科威特新闻社（KUNA）报道，科威特将在OPEC+协议承诺下额外减产8万桶/日。阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，阿联酋将在6月自愿额外减产10万桶/日。

　　消息公布后，美、布两油短线暴力拉升，但随后开始回落，两市主力7月合约盘中跌幅均超5%，收盘略有回升，但仍全线下挫。夜盘，6月交割的WTI原油期货价格下跌60美分，跌幅为2.43%，收于每桶24.14美元。7月交割的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.34美元，收于每桶29.63美元，跌幅为4.33%。今日凌晨，WTI原油期货7月合约开盘上涨1.6%，报25.5美元/桶。

　　上期所原油期货主力合约SC2006夜盘收跌0.74%，报242元/桶。

　　分析人士认为，沙特此次的自愿减产非常具有象征意义。不少人认为800万桶/日的产量为不可跨越的红线，沙特迈出这一步说明该国迫切感受到稳定原油市场的需要。当天早些时候，沙特还宣布了一系列紧缩政策，包括大幅提高增值税、取消公务员津贴等。

　　摩根大通EMEA油气研究主管Christian Malek称，沙特或将进一步减产以平衡油市。该国正采取减产行动以遏制在财政上面临的痛苦，因此减产规模达到600万桶/日也不会令他感到惊讶。

　　据约翰斯・霍普金斯大学数据，截至北京时间5月12日05时50分，全球新冠病毒感染病例超过416万例，死亡病例超过285万例，为285307例。美国新冠病毒确诊病例超过134万例，为1345307例，死亡病例超过8万例，为80239例。韩国一男子确诊新冠肺炎前曾在首尔龙山区梨泰院的多家酒吧、夜店等地活动，引发聚集性感染，相关确诊者遍布全国，并造成军队中发生感染。这让本已经按下复工键的韩国，再次绷紧了神经。

原油短期或企稳反弹

　　对于前期油价企稳反弹，东证衍生品研究院高级分析师安紫薇认为，其主要驱动力在于欧美重启经济以及减产的实施使得市场对于供需格局向好的预期不断上升。在需求端，欧洲多国陆续宣布逐步解除隔离封锁措施，美国多个州也宣布逐步解除隔离封锁措施，这无疑对市场信心有很大的提振。安紫薇介绍，欧美解封有利于汽油消费的恢复，航煤的需求依旧低迷。从数据来看，欧美主要城市的交通情况已出现改善，驾车出行是解封后保持社交距离的首选出行方式，美国汽油库存连续两周下降也是需求边际改善的印证。

　　“但从中国的经验来看，需求的恢复并非一朝一夕就能实现的，国内主要城市早晚高峰的拥堵情况已接近正常水平，但非高峰时间拥堵仍远低于正常水平，表明由于出行观念的改变，一些非必要的出行依然受限，因此需求完全恢复到疫情前的水平可能会是非常漫长的过程。”安紫薇解释。

　　从供应端来看，OPEC+联合减产正式实施，沙特原油装船量的下降以及上调6月OSP都是执行减产的信号。此外，美国石油钻机数量降至历史新低表明未来美国产量下滑无法避免，并且幅度可能超预期。

　　“供需两端的积极信号对于短期油价形成支撑，但目前需求恢复尚在初期，原油库存仍在持续上升表明市场过剩的局面还没有发生根本性的扭转，维持油价持续性的上涨还需要看到库存出现拐点作为支撑。”安紫薇表示，短期市场的主要风险点在于需求恢复的速度和程度与欧美解封后疫情是否会出现二次暴发息息相关，一旦疫情反复，可能引发油价的再度下探。

　　此外，上周美国原油数据依旧不尽如人意。招金期货原油高级研究员于M森介绍，EIA报告显示，截至5月1日，美国原油库存增加459万桶，前值为增加899.1万桶，预期增加775.9万桶。美国上周原油库存升至2017年4月以来新高，至6.378亿桶。美国上周原油产量减少20万桶至1190万桶/日，跌至2019年7月以来新低。美国国内原油产量连续5周录得下滑。周五贝克休斯公布，美国当周石油活跃钻井数减少33座至292座，已降至11年来新低。但由于五一假期后OPEC+及二十国集团限产协议开始实施，原油已经取得一定涨幅，目前原油振荡为主。

　　昨日，上期所原油期货主力2006合约日间以243.3元/桶收盘，下跌4.1元/桶，跌幅为1.66%。国内能化品种盘中也大多走弱。夜盘期间，多数能化产品继续随原油延续跌势。对于沥青，于M森表示，从基本面来看，目前炼厂开工下降2.2%在46.5%，厂家库存在32.4%，基本与上周持平，社会库存也基本以稳定为主。目前全国道路施工陆续展开，需求正在恢复，但由于沥青利润一直偏高，这造成原油上涨而沥青上涨动力偏弱，期现货基本都是以兑现原油前期的涨幅为主。昨日化工品普遍偏弱之际，沥青便出现横盘振荡，在他看来，后市受道路施工增加、需求增加的影响，沥青现货价格或将维持坚挺，原油没有大幅下滑的隐忧的情况下，沥青有望振荡上行。

　　有色板块持续上涨存疑

　　近期有色金属总体表现较强，尤其是铜铝锌，4月份以来上涨幅度均在10%左右。从上周来看，有色金属板块除铝外，其他品种均走高，多数品种价格持仓量上升。截至5月5日，CFTC铜持仓显示投机空头在持续加仓，投机空头占比明显更高。当前有色品种波动率在3月中旬创出多年新高后持续回落，但仍处于近年来相对高位。

　　南华期货(行情603093,诊股)（行情603093，诊股）研究院有色总监郑景阳认为，近期国内期市有色金属的走强，很大程度上是因为国内疫情缓解之后，基建等方面需求表现较好，加上2―3月份下游积压的订单后置导致4月份开始有集中赶工的现象，叠加价格下跌企业的主动补库，铜铝锌等有色金属的库存都出现了明显下降，国内现货也是维持高升水。“此外，疫情也一度程度上影响到了供给端，一方面是进口废铜、废铝供应受限，导致精铜、原铝的替代需求增加，另一方面是矿端的生产和发货都受到疫情的影响。”郑景阳表示。

　　从全球市场来看，实际上3月中旬以来，以铜为代表，有色走势与全球股市、尤其欧美股市走势趋于一致。金瑞期货研究所所长王思然告诉期货日报记者，这表明除了基本面上的供应中断、需求快速复苏等因素外，全球金融市场的V型修复也是有色反弹的重要原因。他提到，虽然当前全球经济数据仍处于历史性底部，但市场相信有了央行历史性的呵护后债务风险大幅下降，开始博弈后疫情期的经济表现，即全球经济复苏的时间和力度。

　　“当前经济面临的积极因素包括强有力的救市政策：呵护市场甚至刺激经济快速升温，全球主要经济体疫情大体得到控制等。消极因素包括外部关系不确定性上升，美国等国抗疫战线拉长后债务风险剧增，部分新兴经济体金融风险，经济负面因素的发酵和传导，疫情反复等。”王思然表示，当前经济环境极为复杂多变，金融市场虽然有政策兜底，价格重估尚可以解释，但持续上涨、甚至涨至疫情前水平似乎缺少确定的“锚”。

　　在王思然看来，锌、铝见顶的确定性更高。“考虑到4月份需求较好有季节性以及外需支撑等原因，4月份出口数据强劲表消费中外需贡献较为正面，这与之前市场普遍认为的需求将受外需拖累相悖，进入5月份消费边际改善能否持续值得怀疑。”王思然认为，铜仍将面临供应端的一些压力以及潜在的收储可能，但需求仍是关键，且废铜的替代会随着海外进口恢复及精废价差扩大而增加。当前铜价与欧美股市均反弹至重要压力位附近，也是海外疫情暴发以来下跌的起点，料难以突破。在他看来，有色整体可能已经见顶，建议谨慎对待，下游保值对远期订单（3个月以上）降低买入保值比例。

　　郑景阳也表示，未来有色金属价格上涨的持续性存疑。据他介绍，一是国内旺盛的消费恐怕难以延续，虽然5月份消费仍将表现较好，不过受外贸下滑以及赶工期逐渐接近尾声的影响，消费或逐渐下滑。二是在供应端，矿端以及海外废料拆解逐渐恢复，而且铝价上涨导致铝厂利润改善，铝的供应压力预期增加。此外，近期国内有色金属价格表现较强导致内外比价持续走高，铝也罕见出现进口窗口，所以预计5月份之后进口货源会有所增加。同时，市场情绪也存在反复可能，虽然目前有宏观刺激政策的预期，但一方面欧美国家复工较早可能导致疫情出现反复，冲击市场情绪，另一方面国际贸易关系也存在不确定性，所以有色金属上行压力逐渐加大。

　　全球确诊已超416万例，韩国再现聚集性感染

　　据约翰斯・霍普金斯大学数据，截至北京时间5月12日05时50分，全球新冠病毒感染病例超过416万例，死亡病例超过285万例，为285307例。美国新冠病毒确诊病例超过134万例，为1345307例，死亡病例超过8万例，为80239例。

　　当地时间5月11号下午，特朗普在白宫记者会上称，美国的新冠检测能力在不断增强，到本周末美国新冠检测人数预计将超过千万。特朗普宣布将向各州拨款10亿美元，用于支持检测工作。

　　5月11日，韩国一名男子确诊新冠肺炎前曾在首尔龙山区梨泰院的多家酒吧、夜店等地活动，引发聚集性感染，相关确诊者遍布全国，并造成军队中发生感染。这让本已经按下复工键的韩国，再次绷紧了神经。据韩国疾病管理本部的消息，韩国中央防疫对策本部11日通报，在确诊感染的病例中，首尔的病例数为51例，京畿道21例，仁川市7例，忠清北道5例，釜山和济州道各1例。由于病例散布较广，疫情防控难度也越来越大。

　　根据法国公共卫生署的数据，截至5月11日14时法国新冠肺炎确诊病例增至139519例，24小时内新增456例。医院死亡病例增至16820例，失能养老院的死亡人数增至9823例，总计死亡人数达到26643例，新增263例。

　　据印度媒体报道，5月11日，位于孟买的塔拉维贫民窟新增新冠肺炎确诊病例57例，累计确诊病例升至916例，当日无新增死亡病例，累计死亡病例29例。塔拉维贫民窟是印度最大的贫民窟，也是亚洲最大的贫民窟之一。4月1日，塔拉维出现首例新冠肺炎确诊病例，由于人口密度大、卫生条件差，防疫难度较大，塔拉维贫民窟的疫情引起当地的普遍担忧。

　　根据意大利民事保护部门公布的最近数据，截至当地时间5月11日18时，意大利现有新冠肺炎确诊病例82488例，累计死亡30739例，累计治愈106587例，累计确诊病例219814例。较5月10日18时新增确诊744例，新增死亡179例，新增治愈1401例。意大利新增新冠肺炎确诊病例为3月4日以来最低水平。