【2020.5.12镍内部晨会纪要】不锈钢近期价格坚挺下游拿货谨慎 镍生铁价格仍有上行空间

　　镍价判断：目前来看不锈钢的涨价相对缺乏市场大量成交作为支撑，而镍价尤其是沪镍目前表现平平。和有刚需支撑的镍铁比起来，国内纯镍现货需求清淡，或已逐渐成为了拖累镍价的因素。综合来看，镍生铁方面虽然供应充裕但暂不至于拖累镍价，若不锈钢的高利润能够相对维持，其他下游行业尽可能早从海外疫情的打击中恢复，逐渐拉动更多纯镍流入中国被消费掉，镍价或还有进一步强势的空间，短期内看好镍强于不锈钢。

　　1、5月11日SMM1号电解镍报价102300-103800元/吨。俄镍现货对沪镍2006合约报价在贴水100至平水之间，市场上仍只有不可交割的新版俄镍有降价空间。沪镍冲高回落，虽然价格上行，但俄镍持货商调价意愿较弱，一方面市场低价货源难寻，另一方面自五一节前交投转淡，贸易商多选择坐观后市，等待刚需下游的消费回暖。俄镍成交早市较为清淡，午后沪镍跌落日均线102000元/吨一线后，逐渐有所回暖。金川镍对沪镍2006合约早市报升1000至升1200元/吨。早市开盘后升水1000元/吨的报价有少量成交。第二交易时段后，金川公司公布出厂价为103000元/吨，且上海地区有所到货。之后在市商对金川镍有所调价，据悉升水800-900元/吨有达成成交。镍豆方面，虽周末有镍豆可交割的利好消息，但距可交割日尚早。目前需求偏差，镍豆报价下调至对沪镍2006合约贴900-800元/吨之间。外贸方面，早间进口窗口短暂打开，部分外贸商对远期货物锁汇。目前国内俄镍升贴水坚挺、外贸美金货溢价在160-180美元/吨。