机构视点20200519

　　贵金属

　　Eureka：黄金受益于避险资金流动，白银则开始显露出一些火花。不过，投资者可以像入市时一样迅速退出看涨头寸，突发新闻事件总是有可能逆转市场走势，比如，针对新冠病毒的突破性疫苗。

　　Activ？Trades：黄金现货价格正在1700美元/盎司关口上方盘整，投资者仍看好黄金，但需要新的刺激措施来推动金价再度上扬。

　　蒙特利尔银行：尽管疲弱的实物需求和央行购买可能减缓了金价的上涨，但在全球经济超级大国之间的宽松货币政策和关系恶化的情况下，几乎没有理由抛售黄金。

　　有色金属

　　加拿大皇家银行：铜价正开始酝酿反弹，工业金属供应减少已经抵消了新冠肺炎疫情造成的需求锐减的影响。

　　BMO：美联储的言论显示，他们对经济复苏前景相当谨慎，这对铜来说不是好消息。

　　嘉能可：尽管基本金属需求锐减，但供应也受到了影响，所以需求与供应的差距逐渐缩小。此外，年初的低库存有助于限制铜、锌、镍等金属出现大幅累库。

　　德国商业银行：如果出现第二波疫情，那将意味着市场对基本金属、能源和所有东西的需求下降。

　　能源化工

　　巴克莱：市场压力让产油国齐心协力减产，同时越来越多的迹象显示需求开始走出低谷。检修和库存累积的压力需要时间去消化，油价可能继续承压，尤其是在整体经济复苏步伐仍存在不确定性的情况下。尽管油价短期存在压力，但仍将2020年Brent和WTI油价预测上调5―6美元/桶，分别至37美元/桶和33美元/桶。

　　JBC能源：全球汽油需求下滑比预期更大。5月全球汽油需求下滑510万桶/日，而此前市场预期汽油需求萎缩的幅度在36万桶/日。

　　Kpler：新加坡附近海域的成品油浮仓从5月7日的1070万桶跳涨至上周的1290万桶/日。其中，汽油浮仓量跳涨50%，至320万桶；柴油浮仓量下降73.5万桶，至300万桶；航空煤油浮仓量下降67万桶，至190万桶。如果柴油和航空煤油远月升水幅度继续收窄，这些产品的浮仓量将进一步下降。

　　农产品

　　USDA：截至5月7日，2019/2020年度美国对中国大豆出口装船量为1264.4万吨，高于去年同期的607.1万吨。当周美国对中国装运7.3万吨大豆，上周对中国装运21.1万吨大豆。迄今，美国对中国已销售但未装船的2019/2020年度大豆数量为117.1万吨，去年同期为720.6万吨。

　　布交所：截至5月13日,阿根廷2019/2020年度大豆收获完成87.4%，比一周前的78.2%推进9.2个百分点。全国大豆平均单产降低到了3.03吨/公顷。交易所预测，阿根廷大豆产量为4950万吨，和上周预测持平，比上年低了560万吨。

　　CONAB：将2019/2020年度巴西大豆产量预测值调低，是因为南方部分地区的天气干燥，导致大豆单产受损。2019/2020年度巴西大豆产量将达到1.203亿吨。

　　（中大期货 张灵军）