【SMM月度展望】沪镍10万关口争夺愈烈 基本面偏空因素稍占上风

　　SMM5月29日讯：本月镍价继续震荡，截止最后交易日29日日间收盘，沪镍主力合约2008报100080元/吨，较之4月30日收盘价99990元/吨，上涨90元/吨，月涨幅仅0.09%，虽然整体处于震荡，但是振幅惊人，5月22日仅一日便同时达到月高点106190元/吨与月低点96060元/吨。SMM认为，纯镍进口货源增加而受海外疫情影响传导的下游需求尚未恢复，供需错配之下镍现货消费的疲软逐渐暴露出来，现货升水表现疲软；镍生铁方面目前局势比较焦灼，虽供需基本在合理范围内，但大厂的采购策略对短期市场影响明显，整体来说短期偏空因素稍占上风，或展现出小幅偏弱震荡走势。

　　大事件：印尼《Minerba》法案新进展公布

　　5月19日，印尼举行的会议上批准了有关矿产和煤炭开采（Minerba）又名Minerba法的2009年第4号法律的修正案。《 Minerba》法案的修订对许多重要方面进行了规定。其中涉及从许可证颁发机构，许可证的扩展，对人民采矿许可证（IPR）的监管以及环境方面，下游，撤资，到声称增强国有企业（BUMN）的安排。

　　Yunus表示，他的政党不打算重新开放低品位镍矿的出口，而自2020年1月1日起出口禁令已经加速。能源和矿产资源部长2019年第11号法规对加速出口低品位镍矿的禁令进行了规定。这意味着只要没有新的Permen，对镍出口的禁令仍然适用。对于镍矿，仍然禁止出口，政府没有放松计划。

　　重点行情：沪镍尾盘跳水跌停 隔盘回升拉回大部分跌幅

　　5月22日凌晨临近1:00收盘，沪镍期货多个合约突然跳水，其中2006、2007、2011合约跌停，不过在当日早盘，沪镍开盘大幅修正，截止9:10分，沪镍2007合约跌幅收窄至1.51%。有业者多认为此次暴跌行情与基本面无明显关联，有可能是程序化交易导致或者是乌龙指。恶意操纵的可能性亦有人提出但缺乏论据。基本面上来说，无明显利空消息出现，印尼并未发布放开镍矿出口相关信息。

　　供应面：镍矿进口降幅明显 预计6月有所减缓

　　近日，中国海关总署公布的数据显示，中国4月镍矿砂及其精矿进口量为133.7万吨，同比降65.8%。 其中，菲律宾为中国镍矿砂及其精矿的最大供应国，中国4月自菲律宾进口量为108.8万吨，同比减少40.8%。中国4月未锻压镍进口量为9,981.40吨，同比下降47.78%。中国4月镍铁进口量为240,713.36吨，同比升56.9%。 其中，印尼仍为中国镍铁进口的最大供应国，4月自该国进口188,004.22吨，同比增近一倍。

　　SMM认为，4月份镍矿进口量同比降幅较明显，5月份镍矿出口逐步恢复，预计进口量总量约220万镍吨，环比增63%，同比减35%。6月进口实物量或将恢复常量，但因镍矿平均品位下降较明显，进口金属量或仍同比有所下滑。全国七大港口镍矿库存连续下降，该局面6月份或有所缓解。进口量短期难补需求，库存持续下降，铁厂抢货积极性较高，现阶段6月货源市场几无，多数被大户抢先收购，小型铁厂买货较为困难，买货价格偏高。镍铁方面，市场人士普遍认为，3月份镍铁进口量的突增与印尼本地大厂前期库存运回国有关，而根据调研4-5月份该量均会回调至正常水平。 对于三季度镍铁（含NPI、FeNi）进口量，SMM预计将上升至14.36万吨，较二季度预期值上升10%。

　　SMM国内纯镍社会库存增加1739吨至40767吨 其中镍豆增1000吨至3200吨

　　据SMM了解。本周上期所库存增加312吨至27111吨。华东隐性库存方面小计13227吨，本周镍豆增加1000吨至3200吨，镍板方面入库也有近千吨，预计下周仍有更多进口镍板清关进入国内现货仓库。广东南储仓库方面，本周镍库存减少178吨至429吨。国内社会仓库合计库存40767吨，较上周共增1739吨，由于保税区库存维持不变，因此本周国内纯镍总库存出现累库。

　　不锈钢：成交弱势 现货报价持续走弱

　　不锈钢方面，最近成交弱势，且临近月底，冷热轧价格持续下调。目前现货市场冷轧报价普遍报13000元/吨基价，有贸易商表示，若在电子盘交易，可有降价让利，12900元/吨仍有成交。就目前的成交形式，部分业者表示6月份成交量或仍有减少的趋势。 据调研了解，最近不锈钢下游需求较弱，成交偏淡，下调价格刺激拿货。有贸易商表示，3-4月份是最近的成交顶峰，5月份的成交量较4月份普遍减少，且因季节性的淡季对后期需求持看弱态度，预计后续成交难有较大改善提升。

　　SMM沪镍观点：

　　本周沪镍2008合约于周二完成主力月换月。在上周五镍市大幅跳水之后，本周沪镍2008合约开于100460元/吨并逐渐企稳，周内主要围绕十万关口做窄幅震荡整理。沪镍上半周持续承压于20日均线101000元/吨下方，几乎横盘运行。周三沪镍短暂突破5/10/20日均线压力位上探至101480元/吨，仍在承压下回落，之后跌破十万关口，周三夜盘更是下挫至周内最低点99390元/吨。而周内最后两个交易日中，沪镍重新企稳于10万关口上方，但仍无力有效突破101000元/吨一线，最终收于100080元/吨，结算价周度跌130元/吨，跌幅0.13%。纵观整个5月沪镍主力均震荡于十万附近的平台位，各条均线也逐渐向该区域靠拢，多空双方在此区间内不断争夺拉锯。从镍基本面来看，本周现货消费疲弱已经显现，周度纯镍库存也出现累库，预计6月纯镍的进口量在将超过5月的情况下，累库趋势或将延续。镍生铁方面，虽然目前供需在合理范围，但随着海外镍矿及镍铁发运至国内的量增多，供应压力或将在未来逐渐显现，整体来说镍基本面偏空因素将逐渐占据上风。预计短期镍价若无力突破上方压力，或将回调40/60均线一带寻找支撑。

　　2020 中国镍铬不锈钢产业市场及应用发展论坛

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