利率面临下降

　　受跨月资金偏紧的影响，本周国内市场利率全面上升。截至7月29日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.45%、2.174%、2.281%、2.276%、2.586%、2.7%、2.752%、2.815%，较7月22日分别上升11.4、16.6、9.4、5.1、8.5、7.9、6.5、5.7个基点。

　　表为Shibor周度变化

　　股市在3200点止跌，资金开始流入。国债开始缴款，进一步吸纳资金。临近月底，市场资金偏紧，导致了近期国内市场利率持续上升。货币政策方面，在月中超额续作4000亿元的中期借贷便利（MLF）之后，近期到期的2000亿元MLF，央行并没有续作，市场中长期资金面进一步收紧。但是为了缓解短期资金偏紧的问题，央行重启逆回购操作。本周央行有1600亿元的逆回购到期。本周前三个工作日，央行累计通过逆回购投放流动性2100亿元，央行维护利率稳定的目的明显。

　　综上，我们认为市场中长期利率受资金需求上升以及央行偏紧货币政策的影响，继续上行的概率较大。短期随着月底资金需求的释放以及央行逆回购政策的发酵，回落的概率较大。 （作者单位：新疆果业）