期货

　　上周，国内豆粕期货追随外盘大豆下跌，期货远月合约跌幅明显大于近月。截至10月22日，豆粕主力合约2001最高价为2920元/吨，最低价为2863元/吨，收盘价为2870元/吨，周跌幅为-0.10%。现货方面，全国豆粕均价与之前一周基本持平，周度成交均价为3015元/吨，此前一周均价为3012元/吨，上周日均现货成交量17万吨，低于此前一周的41.5万吨。库存方面，沿海油厂大豆库存继续下降，从此前一周的310万吨降至297万吨；沿海油厂豆粕库存略有回升，上周库存37万吨，此前一周为35.5万吨；全国油厂大豆总库存也继续下降，截至上周为328万吨，此前一周为336万吨。

　　11月26日，两市缩量振荡。上证指数微涨0.03%，深成指涨0.53%，创业板指涨1.04%。两市成交金额不到3900亿元，量能较之前明显萎缩。三大指数涨跌不一，上证50指数跌0.16%，沪深300指数涨0.35%，中证500指数跌0.39%。期指表现均弱于现货指数。期权方面，标的资产50ETF微跌0.03%收于2.993，平值期权隐含波动率仍在年内低位徘徊，购沽隐波差拉大。

　　26日，热卷主力2001合约小幅高开后，在多头减仓影响下，期价快速回落。此时，空头借机增仓打压，期价运行重心进一步下移。午后，部分空头获利回吐，期价得以止跌反弹，但日内仍以跌势报收。

　　编者按　　纯碱期货将于2019年12月6日在郑州商品交易所上市交易。为使广大交易者深入了解纯碱现货产业情况及相关期货规则，本报即日起推出纯碱期货基础知识系列，敬请关注。

　　11月22日，沪锌指数跌破18000元/吨整数关口，最低跌至17885元/吨，创下年内新低。从基本面来看，目前供应端的压力依然会明显：冶炼厂利润丰厚，精炼锌单月产量创新高，下游需求在传统消费淡季难有亮眼表现。从外盘来看，库存回升，导致外盘现货升水走弱，而且美元依旧坚挺，伦锌回暖存在压力。综合来看，在基本面影响下，沪锌指数还有再创新低的可能。

　　2019年中国钢材市场存在很大不确定性，并且贯彻始终，由此引发了钢材价格行情宽幅震荡局面。

　　当前郑糖主力合约正处于移仓换月当中，2001合约振荡稍弱。新榨季全球糖主产国存在减产预期，原糖振荡上行提振郑糖期价。新榨季初始国内糖库存尚处于低位，双节节前备货旺季增加用糖需求，短期郑糖下方存在支撑，但上方压力不容忽视。

　　当交易带来的压力和焦虑开始影响我们正常的生活时，应该选择平仓了结，而不是熬干心血，因为精神压力会给我们带来不必要的负担。

　　截至11月25日15点00分，CBOT10年期美债期货主力合约ZNZ9震荡下行，报129.359，跌幅0.01%，成交量19.5万。国际衍生品智库分析师表示：昨日晚间盘中异动拉升十年期美债期货上行后，主力合约ZNZ9一直处于震荡运行，短期内经济数据转好、降息预期较低的逻辑不变。今日晚间即将公布美国10月新屋销售总数年化、美国11月里奇蒙德联储制造业指数、美国11月谘商会消费者信心指数，若数据超预期，十年期美债或小幅下行，预计ZNZ9合约在区间128.5-130.000内运行。

　　我国是世界第一大纯碱生产国和消费国。随着经济发展，我国纯碱消费量整体呈递增趋势。2019年12月6日纯碱期货上市后，其与下游产品玻璃的关系，包括两者价格的相关性、影响性、套利等分析将成为市场关注的重点。

　　――第十五届中国（深圳）国际期货大会暨服务实体经济与机构能力建设分论坛即将召开

　　观点一：期货交易是在夹缝中求生存，而要想进入夹缝中，相关优势是必备的钥匙。

　　――第三届套期保值合规管理与会计处理高级研修班在镇江举办 　　近日，由冶金工业经济发展研究中心和中国金属学会冶金管理现代化分会联合主办、大连商品交易所（下称“大商所”）特别支持的第三届“套期保值合规管理与会计处理高级研修班”在江苏省镇江市举办。

　　金融界期货11月26日讯 国内期货市场收盘，商品期货大面积飘绿，黑色系多数领跌，线材跌逾3%，焦炭跌逾2%，螺纹钢跌近2%；农产品(行情000061,诊股)多数下跌，棕榈油尾盘打开跌停，收跌3.91%；能化品多数下跌，橡胶跌近2%；基本金属多数下跌，沪铅跌逾1%。

　　本报讯（记者 吕双梅）日前，由国海良时期货、人保财险共同推动的云南永德天然橡胶“保险+期货”项目顺利完成赔付，共计理赔240.92万元。该项目为上期所“保险+期货”试点项目，实现对保障地区全县域覆盖，并得到了当地政府部门的大力支持。

　　本报讯（记者 孙慧平）近日，东证期货联合太平洋财险、安信农业保险在云南省普洱市孟连县开展的天然橡胶“保险+期货”试点项目顺利完成。该项目得到了上期所的大力支持，承保2000吨天然橡胶，投保面积达23000余亩，共计1019户农户参保，均为建档立卡贫困户，项目最终赔付金额170.35万元，实现了较好的风险管理效果，助力当地农户脱贫。

　　金融界期货11月26日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货多数下跌，能源化工品、黑色系领跌，农产品(行情000061,诊股)涨跌分化，棕榈油临近收盘快速下挫，棕榈油触及跌停，跌幅达3.98%。其他主力合约，豆油、橡胶、20号胶、焦煤跌超2%，螺纹、铁矿石、热卷、沪铅等跌超1%；鸡蛋、菜粕、棉花小幅上涨。

　　本报讯（记者 王伟）近日，中信建投期货湖南分公司联合中信建投证券张家界营业部在张家界市新瑞生物饲料有限公司所在地慈利县零溪镇岩溪村举行“中信建投期货服务慈利县饲料养殖企业交流会”。慈利县农业农村局、慈利县畜牧水产事务中心相关负责人与当地相关饲料企业及家禽养殖合作社、期货投资者参加了交流会。

　　从10月初开始，橡胶主力合约开始持续上涨，从国庆节后的11430一路冲到了昨天收盘的12595，其中本周三3.3%的涨幅尤其引人注意。对于橡胶的大涨，我们看到的市场解读包括：1）前期原料缺少导致新全乳产量下降，从而1月仓单的注册量不及往年；2）泰国南部真菌病蔓延影响了供给预期；3）橡胶库存持续下降。但这些并不能构成大级别趋势，因为没有终端需求的拉动，反弹力度都不会大。我们认为此次上涨最主要的原因是10月房地产数据以及国常会对基建下调资本金比例的大利好。