疫情冲击时间可能更长 美联储讨论长期政策方向

　　美联储主席鲍威尔多次“拒绝”负利率，美联储到底还有什么工具？从美联储最新公布的会议纪要中，投资者似乎看出端倪。

　　据报道，美联储最新公布的会议纪要显示，在4月的货币政策会议上，美联储官员讨论引入更多措施支持经济，包括对短期利率路径提供更详细的指引，以及为长期利率设定上限。据悉，美联储在2008年金融危机中使用了前者，后者则尚未使用过。一些官员还谈及通过具体量化目标来使美联储的前瞻指引更加明确，比如失业率或通胀率必须达到一种什么样的水平，美联储才会考虑加息。

　　会议纪要同时显示，美联储官员没有就负利率问题进行讨论。美国总统特朗普一直支持采用负利率政策，但美联储官员认为该政策有风险且无效。

　　美联储官员还讨论了可能对某些期限美国国债设定目标收益率。少数与会者指出，资产负债表可能用于强化美联储有关未来利率走势的前瞻指引，做法是购买必要规模的美国国债，让中短期美债收益率一段时间内保持在特定的水平。美国银行证券利率策略主管Mark Cabana表示，美联储宣布对短期和中期美国国债收益率设定上限，将是一种非常有力的措施，可以强化央行预期利率将在多长时间内保持在零水平附近的具体指导。

　　有市场人士认为，美联储正在就未来长期政策方向进行讨论，以更好地支持经济复苏。

　　会议纪要还显示，与会者担心新冠肺炎疫情或给经济带来更长时间的冲击，让低收入家庭面临沉重的负担，并承诺将动用所有工具支持美国经济。美联储官员认为，在“更悲观预测”的情况下，年底前后将暴发第二轮新冠肺炎疫情，政府将不得不再次对社交互动和商业活动采取严格限制措施，从而导致明年实际GDP下降、失业率上升，以及通胀下行压力再现。此外，会议纪要中也提到了一些更为细致的问题。例如银行业的脆弱性以及非金融公司破产的可能性。