全面石油价格战爆发！沙特和俄罗斯谁先退缩？

　　一场全面的石油价格战争已经打响，能源市场现在是一片混乱，交易员们焦急地等待着看：世界上最大的石油生产国中的哪一家将首先退缩。

　　上周晚些时候，OPEC 未能就进一步削减供应的条款达成一致，因俄罗斯拒绝支持进一步减产，OPEC则回应以完全解除产出限制。

　　石油价格周一创下1991年以来最大跌幅，此前沙特调降官方售价（OSP），与俄罗斯展开价格战，同时还承诺要扩大供应，而此时正值需求受疫情影响下滑之际。

　　油市受到极大冲击，布伦特原油期货在震荡交投中暴跌12美元至每桶33.20美元；美国原油期货跌11.80美元至29.48美元。

　　纽约对冲基金管理公司Great Hill Capital的董事长Thomas Hayes称：“如今人们担忧的是全球经济衰退。”他称，油价下跌令一些公司更可能发生债务违约。

　　Hayes称：“如果俄罗斯不尽快回到谈判桌前，投资者担心违约风险和信贷息差的扩大将导致信贷紧缩，甚至经济衰退。”

　　JBC能源集团董事长兼创始人Johannes Benigni周一表示：“我们正经历一场短时间内的需求和供应方面的双重冲击。”

　　“我们正在创造历史，现在你可以称它为世界石油战争。并非所有人都在谈论沙特与俄罗斯的较量，沙特阿拉伯现在实际上是在宣战，他们对美国页岩油的威胁要领先于俄罗斯。”

　　美国页岩油首当其冲

　　沙特正准备将产量提高到每日1000万桶以上，其目前日产量为970万桶，但有能力将日产量提高至1250万桶。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克上周表示，谈判的破裂意味着OPEC 产油国从4月1日起可以随心所欲地生产石油。

　　标准普尔全球能源咨询公司的全球分析主管Chris Midgley上周日表示，“前所未有的情况”已经造成了这样一种局面，即石油交易商将关注哪家生产商先退缩。

　　“尽管低油价将考验沙特的财政平衡，但它们的石油成本最低，而且债务水平较低，可以利用主权财富基金并承受痛苦。”

　　Midgely说：“美国的页岩油必定会首当其冲，由于已经进行了大量的开采活动，并且有大量的石油进行了对冲和保护，所以页岩油的产量不可能很快地改变。”

　　“然而，一些生产商在对冲策略中使用了更复杂的套期保值，可能会发现自己陷入各种困境，”他补充道。页岩油的致命弱点是成本较高，要健康地生存需要油价在50美元以上。

　　让油价持续低迷，能逼死很多页岩油公司。有数据显示，2020年北美油气公司将有超过400亿美元的债务到期，未来4年将有超过2000亿美元的债务到期。投资过度、回报微薄，将导致该地区出现大幅减记活动，甚至掀起新一轮破产浪潮。

　　俄罗斯不会维持太久

　　宏观咨询公司高级合伙人Chris Weafer在一份研究报告中表示：“俄罗斯实行灵活的汇率制度，而沙特的里亚尔与美元挂钩。”

　　“这意味着莫斯科不太可能首先让步，在未来3到6个月内肯定不会让步。但莫斯科方面可能认为，在此之前，沙特的财政状况会更加紧张。”

　　Weafer表示:“这两家的目标可能都是美国页岩油生产商。”

　　这让人想起了2014年沙特、俄罗斯和美国争夺石油行业市场份额的情形。随着产量的增加，价格直线下降，有些人认为价格会回到这一低点。

　　美国ADS投资解决方案公司的高级执行官 Ryan Lemand周一称，海湾合作委员会拥有“大量”的外汇储备，这使得中东国家在经受一段低油价时期时处于有利地位。

　　“这样的战略可以维持一年或两年。但其他人不能，我认为俄罗斯不会维持太久，我认为俄罗斯会像几年前那样妥协，”Lemand表示。

　　俄罗斯最新回应

　　据外媒报道，有熟悉俄罗斯情况的知情人士透露，俄罗斯国有油企Rosneft PJSC准备从4月开始增加原油产量。这是俄罗斯方面对沙特周末举动做出的第一个较明确回应。

　　在油价暴跌且卢布跌至四年低点之际，俄罗斯当局周一承诺将动用规模1,500亿美元的主权财富基金支持经济，并表示预算可以承受低油价持续十年之久。

　　俄罗斯财政部周一表示将支撑卢布，并准备抛售外币。财政部称，如果油价跌至每桶25-30美元的情况持续6-10年，俄罗斯1,500亿美元的国家财富基金（National Wealth Fund）的资产可以覆盖预算损失。

　　俄罗斯央行表示，随时准动用额外工具维护市场稳定。俄罗斯央行将暂停在国内市场购买外币，为期30天。