酒鬼酒陷甜蜜素风波 会瓦解大消费抱团吗？周一见

　　酒鬼酒(行情000799,诊股)塑化剂事件在7年后出了“第二季”，只是塑化剂换了个名称，变成了甜蜜素。

　　（酒鬼酒工厂，图片来自该公司官网）

　　事件始末

　　与塑化剂事件不同的是，本次举报人是酒鬼酒的经销商――北京来今雨轩文化传播公司（下称“来今雨轩公司”）负责人石磊。

　　2012年，来今雨轩公司与酒鬼酒销售公司签订了《买断产品总代理合同》，由来今雨轩公司代理销售54度500ml老酒鬼酒，结算价为238.8元/瓶，最低批发价为439元/瓶，合同期限为4年。

　　而甜蜜素就在合同即将到期的2016年被发现。

　　甜蜜素，学名环己基氨基磺酸钠，在很多食品行业允许添加，但白酒行业禁止添加。

　　各执一词

　　石磊表示：“这批酒有4万余瓶流入市场。究竟有没有非法添加甜蜜素、有没有质量问题，必须对广大消费者有一个交代。”

　　12月18日，湘西州市场监管局接收石磊的举报材料，正式受理举报事项。

　　（图片来自红星新闻）

　　目前，媒体曝光的有3份检验报告，分别是：

　　国锦（上海）检测技术有限公司2016年5月23日《检验报告》，送检样品白酒中的甜蜜素测定值为0.384mg/L；

　　国家食品质量监督检验中心2016年8月3日《检验报告》显示，甜蜜素测定值为0.36mg/kg；

　　国家食品质量监督检验中心2019年8月29日《检验报告》显示，甜蜜素测定值为0.344 mg/kg。

　　（图片来自红星新闻）

　　石磊称，2019年8月委托国家食品质量监督检验中心进行检验时，为了证据保全，还向湖南省长沙市长沙公证处申请公证。

　　酒鬼酒销售公司称，在一审中同意退货，并非对来今雨轩诉称产品质量问题的自认：

　　“2012年发生塑化剂事件后，酒鬼酒供销公司本着对消费者及客户负责的态度，对于2012年生产的产品，如经销商存有疑虑，酒鬼酒供销公司母公司（酒鬼酒股份有限公司）同意采取召回方式予以退货。2015年9月，来今雨轩公司也向酒鬼酒公司退回了28670瓶案涉产品。酒鬼酒供销公司母公司同意接受来今雨轩公司的退货诉求，是塑化剂事件后确定的退货政策，并非对产品质量问题的自认。”

　　酒鬼酒方在12月21日，否认石磊的说法。

　　（图片来自酒鬼酒官网）

　　12月21日，酒鬼酒董秘李文生向媒体表示：酒鬼酒公司严禁添加甜蜜素，也从未采购过甜蜜素；酒鬼酒生产销售的所有产品均经过严格检测，并符合国家食品安全相关标准和规定；近年来，酒鬼酒产品经国家及地方各级食品安全监督抽检，合格率 100%。

　　（酒鬼酒工厂，图片来自该公司官网）

　　石磊认为，酒鬼酒回应避重就轻，非常遗憾，静待湘西自治州场监督管理局调查结果。

　　甜蜜素有什么危害？

　　甜蜜素的化学名是环己基氨基磺酸钠，是一种人工合成的无营养甜味剂，甜度是蔗糖的30~40倍。因其甜度口感良好，所以常用于蜜饯，糕点，酱菜，调味料和饮料等食品中，是目前食品行业中应用最多最广的一种甜味添加剂。

　　国家卫生部门《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB2760-2014），甜蜜素作为食品添加剂，在酒类产品中只能用于配制酒，最大使用量为0.65G/kg，而白酒中不允许添加甜蜜素。

　　中国酒类流通协会副秘书长赵禹对红星新闻（最早报道该事件的媒体）记者表示，白酒中添加甜蜜素，可能短期内对身体的危害不会体现出来，但日积月累下来，一定会对身体有伤害，虽然甜蜜素在其他食品中允许添加，但“白酒的工艺、产品结构、分子结构有其特殊性，甜蜜素在白酒中可能会产生其他一些反应，饮用时间长了会对身体造成伤害”。

　　赵禹说：“按照白酒的传统工艺来讲，不添加甜蜜素，一样可以生产出高品质白酒。被查出在白酒添加甜蜜素的，一般都是较小的企业。小企业的工艺水平达不到，违规添加甜蜜素是为了提高口感。”

　　塑化剂往事

　　酒鬼酒在塑化剂事件后，销量大受影响。公司第四季度的净利润只有3686.13万元，不到前三季度的十分之一，单季度利润同比下降65.42%。与此同时，酒鬼酒三大高管集体辞职。

　　2013年酒鬼酒营业收入下降60%，净利润减少5亿多。不仅如此，酒鬼酒股价至今没有回到塑化剂事件前的高点。

　　甜蜜素的后市影响几何？

　　在大消费大受青睐的背景下，酒鬼酒在机构研报中，投资评级并不算太好。

　　尽管如此，在机构抱团大消费的大背景下，酒鬼酒在三季度仍然获得多家机构增持。

　　本轮大消费抱团始于2016年四季度，CPI 见底回升是机构持仓食品饮料板块加速上升的重要信号。

　　目前，在成长股逐渐获得青睐，CPI上行已经没有太多想象空间的背景下，甜蜜素事件会成为机构大消费抱团瓦解的催化剂吗？

　　搜狐酒业智库专家、白酒分析师蔡学飞也表示，此次的甜蜜素事件，不仅仅对酒鬼酒产生影响，也一定会影响到下周的白酒板块资本市场表现。在白酒销售旺季，出现这样的负面新闻，对于整个中国酒类的春节期间的产品销售产生很大的冲击，进一步动摇了市场对酒类的消费信心。

　　首创证券在7月份曾写到，机构抱团食品饮料可能接近尾声。该报告称，当行业景气度持续向上时，资金倾向于抱团取暖，而当板块景气度下降或者有新的行业出现更高景气预期时，资金抱团往往会出现瓦解。

　　国泰君安(行情601211,诊股)则持有完全不同的观点，在评酒鬼酒甜蜜素事件时称，后续影响非常有限：

　　首先，塑化剂事件属于爆发突然，而且是在白酒行业高歌猛进十年发展出现明显泡沫的大背景下突然被恶意报道。

　　其次，甜蜜素事件早已是酒圈的“常识”，经销商在面对与酒厂合作更加理性，不会轻易解除合作关系。

　　最后，塑化剂叠加三公消费禁令才带来酒圈的巨大震动，当前一不存在行业明显泡沫，二不存在三公消费的放松，预计甜蜜素对公司和行业影响有限。如果行业出现调整，建议坚定布局。

　　市场究竟会给出什么样的答案？下周一见！