券商投顾储备战打响：15家投顾超千人 经纪人少近万

　　2019转瞬即逝，这一年，是资本市场改革持续深化的一年，券业也在不断创新与转型。回首2019，券业江湖变化颇大：科创板正式开板；全行业转型财富管理、加码金融科技；大集合转公募产品热销、行业并购来势汹汹，特别是证监会六大重磅政策鼓励头部券商发展，更是给行业变局打开政策空间。

　　行业变局，最为突出地映射在券业从业人员的结构变化中。几增几减，券商业务未来发展方向跃然纸上。

　　据财联社统计东财choice及中证协数据发现，2019年这一年，全国121家券商的证券持证上岗从业人数由33.48万降至32.72万人。其中，证券经纪人、一般证券业务、证券经纪营销和投资主办人注册人数减少；而投顾人员、分析师和保荐代表人注册人数增加。

　　全行业来看，增幅最大的，当属最为代表券业财富管理转型的投顾人数变化――由4.51万人增至5.32万人，同比增长17.96%。分券商来看，投顾人数超千人达15家，中信、广发投顾人数最多，分别为3671人和3156人，紧随其后的是中信建投(行情601066,诊股)（2962人）、中国银河(行情601881,诊股)证券（2623人）、国泰君安(行情601211,诊股)证券（2514人），人数超过2000人的，还包括华泰证券(行情601688,诊股)与国信证券(行情002736,诊股)，人数分别为2385人和2021人。

　　投顾人数增加前三的，分别是中信证券(行情600030,诊股)（648人）、方正证券(行情601901,诊股)（维权）（616人）和国泰君安（554人），共21家券商增加人数超100人。

　　中小券商发力研究业务，其中华西证券(行情002926,诊股)与国盛证券分析师人数增势最猛，其中，华西证券的分析师人数由2019年初的5人增至2020年初的35人，增幅达600%，国盛证券则由43人增至68人，增幅58%。全行业人数也增幅明显，由2936人增至3202人，增幅达9.06%。

　　受益于科创板，2019年券商投行业务全部复苏。2019-2020年，在中证协注册的保荐代表人由3678人增至3806人，同比增长3.48%。具体来看，投行队伍最庞大的是中信建投和中信证券，保荐代表人数分别为222人和213人，另外保荐代表人数在100-200之间的还有广发、华泰、国君等9家券商。

　　人数方面，减少最为猛烈的是传统营销获客的证券经纪人，由8.38万人减至7.45万，减少9300人，同比下降11.07%。证券经纪业务营销人员减少比例最大，达21%。

　　变化一：财富管理转型，投顾储备先落子

　　伴随着行业佣金率持续不断的滑落，过去仅靠经纪业务赚取手续费盈利的模式早已一去不复返。证券经纪人减少、投顾人数增加正好顺应行业经纪业务向财富管理转型。

　　财富管理并不是一个新鲜词，2019年初以来，已有多家头部券商将经纪业务总部更名为财富管理总部，提出向财富管理转型。

　　广发证券(行情000776,诊股)非银金融首席分析师陈福（金麒麟(行情603586,诊股)分析师）认为，经纪业务作为通道业务，类比互联网金融的支付行业――作为导流的基础业务存在，将逐步发展为券商业务的流量入口。经纪业务转型，对存量客户的二次开发成为券商的主要任务，财富管理业务作为渠道、服务业务，具有轻资产、收益稳定的优点，有利于券商获得稳定且较高的ROE水平。

　　在这场势不可挡的财富管理转型竞争中，大力推行投顾服务是券业重点发力的领域，投顾人才自然成为不可或缺的要素。

　　中国证券业协会数据显示，2018年末投资顾问数量为45123人，同比增幅为12.1%；而2020年1月1日数据显示，投资顾问数量为53179人，同比增幅提升至17.85%。

　　具体来看，投顾人数突破千人的有15家券商，其中达到3000人以上的有中信证券和广发证券。从名单来看，头部券商在投顾队伍建设方面保持领先。

　　而投顾人数增加最多的前三名是中信证券、方正证券和国泰君安，均超过500人，共21家券商变化人数超100人。

　　从同比增幅来看，投顾人数增长幅度超50%（剔除变化人数为个位数的券商）的共有国元证券(行情000728,诊股)、渤海证券、平安证券、粤开证券、开源证券、方正证券、东方财富(行情300059,诊股)和华创证券8家，其中国元证券成为唯一一家增幅过100%的券商。

　　不过，即便财富管理转型是行业共识，2019年，也有近20家中小券商的投顾从业人员在流失，平均减少人数在10人左右。

　　值得一提的是，金融科技赋能为券商财富管理转型迎来了新的契机。原招行财富管理元老、现天风证券(行情601162,诊股)拟任副总裁王洪栋直言，智能化的全资产投资顾问肯定是财富管理未来的发展方向。

　　变化二：中小券商发力研究业务，分析师增幅明显

　　投顾人员之外，另一同样归属证券投资咨询业务的分析师从业人员数据也在稳步增长。

　　2015-2019年，证券业协会注册登记全国分析师人数分别为2278、2460、2663、2985和3382。截至2020年1月1日，该数据为3202，同比增长9.06%。

　　从最新人数来看，分析师团队超100人的券商有海通证券(行情600837,诊股)、国泰君安、中金公司、广发证券、招商证券(行情600999,诊股)和中信证券等6家（比2019年初数据多2家），分别为149人、143人、126人、115人、105人和103人，均为头部券商。

　　从变化人数来看，增长超10人的有华西证券、国盛证券、海通证券、中信证券、中金公司、招商证券等14家，既有头部券商，也有中小券商。其中，变化人数超20人的仅有华西证券和国盛证券两家中小券商，分别为30人和25人。

　　财联社注意到，华西证券和国盛证券在2019年的确一直在招兵买马，扩大研究队伍，实现业务联动。在这方面，天风证券就是成功的先例。

　　华西证券方面，研究队伍主要来自太平洋(行情601099,诊股)证券、安信证券、方正证券的“输血”。

　　2019年6月，华西证券邀请魏涛加盟，任总裁助理兼研究所所长。公开资料显示，魏涛原为中信建投证券非银金融行业分析师，2011-2013年连续登上新财富最佳分析师榜单，2014-2016年间担任中银国际证券研究所所长，2015年其率领中银国际证券研究所登上进步最快研究机构榜单，并拿下当年度非银金融行业第1名，2016年获得该领域第4名。2017-2019年5月担任太平洋证券研究院院长，两年时间带领太平洋研究平台从无到有、不断壮大。在魏涛加盟之前，华西证券亦几乎未开展过卖方研究业务。

　　国盛证券则在2017年底，邀请原中泰证券研究所副所长、10位白金分析师之一杨涛转投国盛证券，任研究所所长。从2018年1月1日至2020年1月1日，两年时间里，国盛证券分析师团队由8人扩大至68人，净增足足60人。

　　从同比增长情况来看，排名靠前的均是中小券商，但大多都是从零起步，发力研究业务。

　　对此，《新财富》认为，中小券商布局研究所的背后，是资本市场生态正在发生变化。科创板的实践表明，注册制下各方博弈的关键在于合理定价，而定价能力在于研究能力，研究对于券商的引领和拉动作用将越来越大。

　　此外，不论作为不断涌入的外资的引路人，还是本土券商转型财富管理、拓展海外市场背后的研究支持方，证券研究的地位都在不断强化。高质量投行的建设离不开高质量的研究，券商头部效应不断强化的当下，中小券商受到全面挤压，加快研究能力建设，成为一些中小券商的当务之急。

　　变化三：投行业务大复苏，投行人员“复宠”

　　2019年资本市场不得不提的关键词就是科创板。

　　受益于科创板，2019年券商投行业务全部复苏。星矿数据显示，2019年共有202家企业完成IPO上市，实际募资规模合计高达2527.86亿元，同比增长近83%，超过2017年全年的2301.09亿元，创2012年以来新高。其中，科创板上市公司首募金额达到824.27亿元，占比33%。

　　另据普华永道预计，2020年全年，A股IPO数量将有望超过220家，全年融资规模将超过2500亿元。

　　项目空间变大，人手自然就会缺。2019-2020年，在中证协注册的保荐代表人由3678人增至3806人，同比增长3.48%。

　　具体到各家券商来看，当下，投行队伍最庞大的是中信建投和中信证券，保荐代表人数分别为222人和213人，另外保荐代表人数在100-200之间的还有广发、华泰、国君等9家券商。

　　从变化人数来看，38家券商保代人数增加，46家券商保代人数减少，大多数券商保代人数变化（增减都包括）均在个位数徘徊，增长人数超过10人的仅有8家券商，超20人的仅有中信（49人）、国君（25人）和华泰联合（25人），另有4家券商保代减少人数超10人。

　　从校招和社招情况来看，投行人才仍具有较大缺口。

　　在2020校园秋招中，各大券商也是发力储备投行人员，连国内投行四大证券机构“三中一华”的中信证券、中金公司都明确需要投行部门需要招聘。

　　另外，老牌证券公司中国银河证券和申万宏源(行情000166,诊股)在北京、上海、广州、深圳、杭州等地都有发布招聘投行承做业务岗位；光大证券(行情601788,诊股)、中银国际证券、天风证券、中泰证券、广发证券针对投行业务也均有招聘。

　　券商发力投行，也并不难以理解。除了科创板红利以外，再融资制度和并购重组政策先后松绑，创业板、新三板又改革在即，券商在改革红利下存在较大业务开展空间，业绩增长无虞。

　　天风证券非银分析师夏昌盛（金麒麟分析师）预计，2020年科创板募集资金规模将达到1800亿元，预计将带来约148亿元的收入；后续创业板、新三板等各市场会迎来全方位放开，2020年将为股权融资大年。有核心竞争力的投行将在未来3-5年内迎来业绩快速增长期，投行业务将进入寡头竞争阶段。预计2020年投行业务收入同比增20%至662亿元。