2大主力加码 A股又涨了！为何说资金流入中国大势所趋？

　　又涨了。

　　两融资金和北上资金两大主力加码，昨天A股再次收涨。

　　业内普遍认为，资金流入中国大势所趋，A股已经成为新的“避风港”。

　　（图片来自Wind金融终端APP）

　　万得全A成交额重回万亿

　　3月5日，沪深两市大幅上涨，截至收盘，上证综指涨1.99%报收于3071.68点；深成指涨1.90%报收于11711.37点；创业板指涨1.85%报收于2209.59点，万得全A总成交1.17万亿元。

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　　全天万得全A成交金额达1.17万亿元，重新回到万亿以上，而此前一天小幅缩量跌破万亿。在此之前，已连续10天维持在万亿以上，近期成交量持续维持高位，可见，市场依旧维持较高热度。

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　　整体看，随着市场回暖，资金亦开始逐步回流。

　　从3月5日行业主力资金流向来看，净流入100多亿元。其中，金融板块净流入额最多，超过100亿元，日常消费板块紧随其后，净流入70多亿元；此外，信息技术板块依旧是流出最多的板块，净流出超过100亿元。

　　主力1：两融资金持续回流

　　近几日两融资金持续回流。截至3月4日，A股融资融券余额为11212.40亿元，较前一交易日的11180.58亿元增加31.82亿元，几乎持平前期高点。若从2月初底部算起，两融资金增长近1000亿元。

　　两融资金的流向发生变化。Wind统计显示，本周，有30只个股融资余额增长超过20%，且占流通市值比超过1%。具体来看，中贝通信(行情603220,诊股)融资余额增幅达75.90%位居第一，此外，中通国脉(行情603559,诊股)、浙江永强(行情002489,诊股)、南京证券(行情601990,诊股)、腾达建设(行情600512,诊股)、神马股份(行情600810,诊股)、苏交科(行情300284,诊股)等多家公司融资余额增幅均超过40%。

　　主力2：北上资金回流

　　值得注意的是，北上资金再度回流。

　　3月5日，北上资金当天净流入48.11亿元，为2月17日以来新高；本周净流入86.63亿元，结束此前一周大幅流出态势。考虑到富时罗素将中国A股的纳入因子由15%提升至25%，短期北上资金或将持续流入。

　　（图片来自Wind金融终端沪深港通速递）

　　随着国际指数证加速纳入A股，A股将成为众多主动型外资的业绩参照基准一部分，这将带动更多外资加大对A股的研究和投资布局。

　　2月券商业绩爆表，同比环比均大增

　　值得一提的是，3月5日晚间，多家大型券商发布2月份财务信息公告，从相关数据来看，得益于行情的火爆，券商业绩普遍大幅上涨。

　　其中，中信证券(行情600030,诊股)2月份营收30.91亿元，净利润11.82亿元；海通证券(行情600837,诊股)2月份营收18.55亿元，净利润8.53亿元；中信建投(行情601066,诊股)2月份营收15.68亿元，净利润7.71亿元；中国银河(行情601881,诊股)2月份营收15.58亿元，净利润6.94亿元；广发证券(行情000776,诊股)2月份营收13.09亿元，净利润5.87亿元；国泰君安(行情601211,诊股)2月份营收16.16亿元，净利润7.53亿元。

　　从前两个月累计营收排名前10的券商来看，除光大证券(行情601788,诊股)外，2月份营收和净利润环比均大幅上涨，普遍增幅在30%以上，其中国泰君安营收和净利润环比增幅分别为120.98%和204.95%。此外，排名前5的券商前两个月累计营收和净利润亦保持大幅上涨，中信建投前两个月累计营收和净利润增幅分别为95.71%和122.43%。

　　A股成为新的避险资产

　　摩根士丹利近日发布报告称，中国股票市场将成为新冠病毒下的“避险资产”，提高中国股票在其亚太地区及新兴市场资产配置中的权重，中国股票市场评级由“不变”升为“增持”。

　　A股为何成为全球资金“避风港”？

　　A股整体估值明显低于美股是重要原因之一。Wind数据显示，道指最新市盈率约为20.46倍，市净率约4.53倍；标普500指数和纳斯达克指数的市盈率分别达到21倍和33.58倍。

　　而A股上证指数最新市盈率约12.98倍，市净率为1.38倍；深证成指市盈率27倍，市净率为2.92倍。

　　近期美联储“突发”降息，进一步催生A股成为新的避险资产。回顾上两轮降息周期，资本市场的表现对今天的投资者或许会有启发。

　　即使中国抗击疫情，经济一度按下暂停键，但是从全球范围来看GDP增速能和中国抗衡的仍然一个都没有；再来看看利率水平，欧元区、日本已经是负利率，美国联邦基准利率1%-1.25%，中国一年期LPR为4.05%，5年期LPR为4.75%，即使危机来了我们工具箱里的子弹也比别人更多。

　　桥水基金近期做了关于中国和亚洲市场的全面评估，发现亚洲作为一个整体，经济体量占比正在赶超美国和欧洲，对全球经济增长的贡献率其实已经超过了。

　　如果在投资组合里加入中国资产，对整体投资回报率和风险收益比都有正面的贡献。

　　比如下图，右上角绿色区域加入了中国资产，是收益风险比最高（竖轴），同时也是跟传统美国股票组合相关度最低的（横轴）。

　　资金流入中国大势所趋

　　申万宏源(行情000166,诊股)王胜：资金流入中国大势所趋

　　申万宏源王胜3月5日表示，从2019年四季度到现在，最为重要支撑市场的结构性估值提升的核心因素肯定不是盈利预期的上行，也不是真正的流动性简单的宽松，更多的还是风险偏好的上行，以及大类资产配置迁移之后一部分资金进入到权益市场寻找机会。

　　现在大家有一个积极的猜想，由于中国在这次疫情过程中控制有力有效，中国资产是否能够成为全球资金的一个避风港，这是现在投资者的一个思考的问题。王胜对于这个问题是持肯定态度的，他认为，中国的债券肯定是全球投资者非常青睐的对象。相对全球比较高的债券回报率，同时又有相对比较稳定的整个应对疫情的措施，这时候资金流入就成为了大势所趋。

华泰证券(行情601688,诊股)：A股是全球疫情升级中的真正避险资产

华泰证券日前发布报告指出，疫情冲击是一次内部问题的集中暴露，也是一次应对实力的集中检验。黄金交易拥挤、美债或有估值压力，华泰证券认为疫情这类特殊风险事件的真正避险资产是战略物资产能+社会治理能力+完整工业体系带来的与全球经济的较低相关性。

外围流动性压力缓解之下，A股所代表的产能是海外疫情升级中的真正避险资产。当前A股上行空间大于下行空间，考虑政策发力点从货币→财政、疫情应对→逆周期调节，短期内基建和新基建逻辑更顺。

　　天风证券(行情601162,诊股)：中国市场成为全球避险港

　　天风证券在最新的报告中表示，全球宽松周期加速启动。长远利于风险资产进一步上行。

　　中国市场成为全球避险港，短期内高股息，蓝筹资产或将获得资金的青睐。而前期涨幅过快的科技股因为低股息，估值较高，存在一定的回调风险。

　　板块方面：看好水泥地产，以及消费跌下来的机会。科创板此次调整规模大于创业板，比起创业板的高温，科创板目前温度适中，可以精选个股做中长期配置。