川财证券：华为P40系列发布 大底传感发挥光学优势(股)

　　来源：川财证券

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　　3月26日，华为在法国巴黎举办P40系列新品发布会，P系列首次推出三款产品P40、P40Pro、P40Pro+，国行将于4月8日正式发布。

　　点评

　　P40正式发布，大底传感与AI结合增强摄影性能。芯片部分，P40系列搭载华为麒麟9905G芯片，具备高集成度与低功耗性能。摄像部分，大底传感器与AI算法相结合，实现更精细画质。P40系列依次搭载3、4、5枚摄像头，P40Pro与P40Pro+主摄使用5000万像素、1/1.28英寸的大底传感器，为2020年智能手机中最大传感器，将提供更多的进光量，可以合成等效2.4um的超大像素；全像素8核对焦与XDFusion图像引擎，推动画质进一步提升。

　　其中，P40Pro在P30Pro潜望式长焦的基础上，增加超感光RYYB滤色阵列；P40Pro+采用第二代潜望式长焦镜头，实现10倍光学变焦及最大100倍数字变焦。散热部分，采用3D石墨烯散热膜保证高效散热。P40、P40Pro、P40Pro+起售价分别为799欧元、999欧元、1399欧元。

　　首发搭载HMSAPPs，展望未来服务市场。受美国实体名单限制影响，华为手机海外市场GMS服务已被谷歌暂停。2月24日，华为正式发布基于HMS生态的华为应用市场，而P40系列为首批搭载HMSApps的旗舰机。受谷歌禁令影响，短期来看，华为手机市场有所下挫，今年2月全球手机销售前五厂商分别为三星、苹果、小米、华为、OPPO，华为海外市场受影响较大。HMSApps推出对华为终端业务与海外市场拓展意义重大，通过“芯-端-云”的协同，将充分调动芯片硬件与软件服务的进一步结合，构建完善生态，利好华为长期的海外市场发展。据华为发布数据，截至目前HMS服务已涵盖超过170个国家和地区，活跃用户超过4亿，享有130万合作伙伴。

　　全球疫情扩张，消费电子需求预计延后。受全球肺炎疫情影响，部分手机厂商关闭零售店，MWC等消费电子重要展会取消。据CounterpointResearch数据统计，2月全球智能手机销量下滑14%，在当前疫情未完全受控影响下，3月智能手机销量依然存在进一步下滑可能。消费电子需求预计继续延后，据StrategyAnalytics预测，2020年全球智能手机出户量将比预期减少10%，中国智能手机的出货量将比预期减少15%。

　　相关标的：芯片标的兆易创新(行情603986,诊股)、北京君正(行情300223,诊股)、韦尔股份(行情603501,诊股)；射频/天线标的卓胜微(行情300782,诊股)、三安光电(行情600703,诊股)、信维通信(行情300136,诊股)；面板标的京东方A(行情000725,诊股)、TCL科技(行情000100,诊股)；散热标的飞荣达(行情300602,诊股)、中石科技(行情300684,诊股)、碳元科技(行情603133,诊股)；云服务标的四维图新(行情002405,诊股)、中科创达(行情300496,诊股)。

　　风险提示：疫情影响下消费者需求下降，5G进展不及预期的风险。