VIX指数回落利好港股投资气氛

　　麦格理资本股份有限公司 林泓昕

　　港股周一承接外围升势，恒生指数上涨近400点，VIX恐慌指数降至30以下，利好港股投资气氛。港股短期若继续向上，还有3月留下的两个下跌缺口有待回补。

　　截至目前，恒生指数自年初以来仍有约12%跌幅，美股跌幅伴随4月以来的反弹正不断收窄，其中纳指在强势科技股带动下已经率先“扭亏为盈”。恒指成分股方面，年初以来实现上涨的仅5只个股，恒安国际、腾讯控股、中国生物制药涨幅领先；领跌个股方面，瑞声科技、汇丰控股、中国海洋石油、中国联通(行情600050,诊股)等均还有约30%以上的跌幅。港股板块个股主要还是受到疫情因素影响，伴随全球疫情改善及经济重启，此前走势较落后的汽车股、消费股及手机配件股等近期均有所表现，石油股、国际银行股也呈现企稳态势。后市是否有进一步的补涨行情，需观望宏观经济层面更多信号。

　　美国一季度GDP下降约4.8%，4月非农就业职位减少超2000万，欧盟则预期欧元区全年经济下降7.7%。由于疫情影响，全球经济2020年可能面临明显衰退，主要国家的刺激举措效果还有待验证。经历4月大幅反弹，市场虽然摆脱了底部，但也要谨防过度乐观。

　　本周美国及中国均有多项重磅数据公布，美国有4月零售销售数据，中国内地有4月通胀、社消及规模工业增加值等数据，均值得重点留意。此外，还需要关注美联储主席鲍威尔本周就经济问题发表的讲话，可从中寻找美联储负利率政策的可能性。中国内地3月宏观数据已出现小拐点，4月数据或相对正面。伴随内地经济逐步恢复，一些此前受疫情影响的板块，如汽车、餐饮、影视娱乐等近期均呈现企稳回升态势。

　　香港交易所近期公布前4个月香港市场总集资金额同比上升24%，虽然疫情因素形成负面影响，但今年港股IPO市场并不冷清。最新消息称京东将于本月25日来港招股，计划集资约265亿港元。今年初，市场关于美股市场科技类中概股如网易、百度等来港上市的讨论就相当热烈，年内如果真能落实若干项目，将对港股整体吸引力有进一步提升。

　　综合来看，就5月而言，市场对于经济前景仍充满忧虑，但不排除超宽松的货币环境能带来足够推动力，而潜在风险则留意全球疫情及国际贸易局势。