A股中报披露期 重归结构性行情

　　A股三大股指昨日低开低走，尾盘跌幅略有收窄。分析认为，周五市场调整与外围市场走弱息息相关，另外部分科创板企业集中减持，以及北向资金近期密集净流出也致使行情略有回调。在市场回调的背景下，具备业绩安全垫的个股成为抗跌品种，正值中报业绩披露期，预喜的上市公司备受市场关注。进入中报业绩密集披露期，市场主导因素将逐渐回归到公司业绩上来。

　　北向资金本周净流出248亿 外围表现拖累A股

　　A股三大股指昨日低开低走，尾盘跌幅略有收窄，沪指最低下探至3185点附近。截至收盘，沪指跌3.86%，报3196.77点，成交额5843亿元； 创业板指跌6.14%，报2627.84点，成交额2628亿元。两市题材全线熄火，仅有军工股盘中逆势拉升，但在尾盘集体跳水补跌。

　　分析认为，周五市场调整与集中减持息息相关，其中以科创板企业为主。7月23日晚间，中微公司(行情688012,诊股)、西部超导(行情688122,诊股)、瀚川智能(行情688022,诊股)、沃尔德(行情688028,诊股)等9家公司发布股东减持股份计划公告。其中，中微公司尝鲜询价转让制度，其余8家公司的减持方式均以集中竞价、大宗交易进行。

　　另外，“聪明资金”在逐渐撤退，北向资金连续第二个交易日净流出。交易所数据显示，7月24日合计净流出163.57亿元，仅次于7月14日合计净流出173.84亿元，为沪港通开通以来单日净流出额第二高。其中，沪股通净流出92.99亿元，深股通净流出70.58亿元。

　　从本周整体情况来看，北向资金仅1个交易日净流入，合计净流出247.51亿元。这也是沪深股通开通以来，史上第五大单周净流出。

　　在消息面上，外围市场走弱成为影响A股走势的因素。华鑫证券指出，外部事件短期而言对市场的情绪影响是显性的，但无碍A股中期运行逻辑，短期冲击之后，指数仍有望恢复上行的趋势。目前指数仍有继续上行的动能，不过依旧需要关注量能变化，15000亿元成交量依然是指数能否有效突破的核心观察指标。

　　浦银安盛基金FOF业务部投资经理姚卫巍认为，短期A股市场承压，不改中长期结构性机会。三月份以来上证指数从最低的2646点上涨至3458点，最大涨幅超过30%，随着流动性宽松预期的修正，短期估值承压，后续关注经济增长恢复的斜率，增长的回暖能否弥补流动性的边际减弱，将是影响股票市场走势的关键。

　　中小创盈利修复能力较强 中报披露重归结构性行情

　　在市场回调的背景下，具备业绩安全垫的个股成为抗跌品种，正值中报业绩披露期，预喜的上市公司备受市场关注。

　　据统计，截至7月23日晚，A股共有1584家上市公司披露了2020年半年度业绩预告，其中641家预喜，预喜率为40.47%。业内人士指出，白马股业绩较为明朗同时又兼有高成长性特点，未来仍具备较大的投资空间。净利润绝对值方面，397家上市公司上半年净利润超过1亿元，183家上市公司超过3亿元，112家超过5亿元，57家超过10亿元。据统计，22家上市公司上半年净利润同比增逾1000%。

　　其中，业绩向好率达到40%左右，中小板、创业板披露比率和向好率明显高于主板。整体A股业绩将实现“V”型反弹，中小创盈利修复能力较强；大类行业业绩恢复力度依次为TMT、中游制造、医药、消费、资源品、金融地产。

　　具体来看，有27家公司2020年上半年归属母公司股东的净利润在1亿元以上。净利润最高的是川投能源(行情600674,诊股)，2020年上半年实现净利润12亿元，同比增长7.86%，其次是中国中免(行情601888,诊股)、中材科技(行情002080,诊股)、片仔癀(行情600436,诊股)等3家公司，净利润分别为9.305亿元、8.843亿元和8.6亿元。

　　进入中报业绩密集披露期，市场主导因素将逐渐回归到公司业绩上来。长城证券(行情002939,诊股)认为，目前市场长期逻辑并未改变，国内经济保持恢复节奏，企业盈利大概率拐点已现，流动性拐点仍未到来，监管和改革引领市场朝长期健康的方向发展，短期市场调整不改长期逻辑。在全市场估值中枢已经抬升的当下，后续上涨节奏将趋于平稳，震荡向上的概率较大。

　　国元证券(行情000728,诊股)表示，整体看来，市场过多忧虑情绪发酵下，赚钱效应相应降低，增量资金入市节奏放缓。随着中报披露影响逐步显现，市场重归结构性行情。