焦炭多重因素影响下 3月仍有下跌压力

　　一、煤焦市场回顾

　　1. 煤焦市场回顾

　　（1）月内焦炭供应受运输影响，从紧张到宽松。月末，焦炭供应恢复较快，部分地区第一轮下跌出现。

　　（2）钢厂焦炭库存月末时触底并开始恢复，焦炭供应缺口逐渐被填补。

　　2.煤焦驱动事件分析

　　二、策略及建议

　　1.单边

　　2.近远月价差

　　3.焦化利润及钢厂利润

　　焦企利润仍较为平稳，其中华东地区已超过钢厂利润水平，钢厂将继续向上游寻求利润。

　　三、基差及价差

　　1.基差

　　2.价差

　　港口――产地利润逐渐显现，后期随着利润空间出现，以及焦企出货压力增加，港口地区到货速度将有所加快。

　　四、月度焦炭供需

　　1. 月度焦炭供需情况

　　备注：上述盈利为当地焦企盈利平均情况，焦企因煤炭库存结构、运输条件等等成本存在一定差异。化产品包括煤气、粗苯、煤焦油等，不包含甲醇、天然气等，利润滞后原料7天。

　　2.月末焦炭供需情况

　　3.月度焦炭供需情况 ―― 供应方面逐渐开始回升

　　焦炭市场开工率节后因原料供应大幅回落，下旬起陆续恢复。

　　4.月度焦炭供需情况 ――补库情绪一般

　　5.月度焦炭供需情况 ――库存整体回落

　　6.月度焦炭供需情况 ――出口转弱 贸易商订单回落

　　7. 月度焦炭供需情况 ――其他相关数据