玉米反弹或是暂时 距离底部尚有空间

　　春节后因“疫情”导致的物流紧张、玉米价格大涨行情已基本结束。当前的反弹或许只是暂时的，预计其价格距离底部尚有一定空间，交易者需要调整心态，迎接下一轮进口带来的冲击。

　　经过近两周时间的高位回调，临近2月末，东北局部地区及北方港口玉米价格止跌反弹，玉米是否适合“抄底”再度成为部分市场人士关心的话题。面临春耕春播前的新一轮卖粮小高峰以及“可预见”的美国谷物进口，预计其价格距离底部尚有一定空间。

　　局部玉米价格迎来反弹

　　临近2月末，东北深加工企业在收购量提高的情况下，收购价格出现不同程度上涨，但从周边饲料企业挂牌价下跌30～50元/吨来看，当前深加工企业挂牌价格上调不具有“参考价值”，属于补涨。

　　截至目前，黑龙江、吉林玉米企业挂牌价1630～1740元/吨，周环比上涨10～30元/吨；山东深加工企业玉米主流收购价1950～2020元/吨，周环比跌幅10～60元/吨不等，个别企业补涨10～70元/吨。

　　北方辽宁锦州港(行情600190,诊股)烘干玉米收购报价1750～1890元/吨（水分含量14.5%～17%、容重660～720g/L），广东港口二等散粮主流售价1960～1980元/吨，一等集装箱新粮自提价2020～2040元/吨，均保持平稳。近日市场供应充裕，且后续到货进一步增加，饲料企业需求低迷、购销清淡。

　　农户卖粮进度有所加快

　　目前，随着物流解禁，黑龙江、吉林两大玉米主产省再度出台政策支持农民卖粮。据了解，截至2月20日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米6148万吨，同比减少487万吨。2月上旬我国市场流通的大多为粮商前期囤粮和政策性玉米，2月中旬开始，东北农户卖粮进度加快，北方集港玉米再现 “吉林粮”的身影。当前农户手中仍有三至四成粮源待销售。随着气温回升，农户卖粮积极性提高，市场上量将快速增加。

　　企业玉米收购开始上量

　　随着国家出台措施保障禽畜牧业产销和改善物流通行，免收公路车辆通行费，东北深加工企业玉米收购开始上量，日收购量1000～3000吨，最高5000吨/日。不过，国内酒精价格大跌、淀粉库存充裕导致深加工企业整体加工效益不好。不少市场人士认为，目前情况下，深加工企业持续提高玉米收购价的可能性不大。以我国玉米深加工产品报价估算，近一周吉林企业每生产一吨玉米淀粉理论盈利61元，山东企业每生产一吨玉米淀粉理论亏损15元，黑龙江西部每生产一吨玉米酒精理论亏损71元。

　　政策性粮源拍卖仍持续

　　2月7日至11日，中储粮投放296万吨政策性玉米，最终累计成交131.9963万吨，总成交率44.63%；截至2月21日，已累计成交40多万吨。据统计，截至2月21日，中储粮各分公司在官网已累计投放97.89万吨玉米，累计成交48.99万吨，成交率50%。需要 指出的是，此轮轮换尚未结束。

　　玉米饲用消费不容乐观

　　春节前后国内暴发新冠肺炎疫情，各地禁止活禽交易，鸡蛋价格也因交通不畅、居民采购量下降而大幅下跌。与此同时，饲料价格却大幅上涨，禽类养殖出现较大亏损，养殖户补栏积极性下降。另外，肉类需求下降，生猪产能恢复推迟，玉米饲料需求放缓。

　　2月14日，我国海关发布公告，放开对美国禽类及禽类产品的限制，允许符合我国法律法规要求的美国禽类及禽类产品进口。

　　这将挤占国内养殖产品消费市场，制约国内养殖规模，对玉米饲料消费带来不利影响。

　　替代品进口将趋于增加

　　今年玉米及相关替代品进口量将趋于增加。去年底，中美签署第一阶段经贸协议，后期或大量增加进口美国农产品(行情000061,诊股)。放开美国DDGS等进口限制，增加高粱、玉米等进口将是大概率事件。据美国农业部预计，2020年我国玉米进口量将达到700万吨，比2019年增加近1倍。高粱及DDGS进口将很大程度上挤占玉米及其制成品的市场空间。

　　近日，国务院关税税则委员会发布公告，自2020年3月2日起受理免加征进口美国农产品的申请，其中包括大豆、小麦、玉米和高粱，表明不会因疫情而不履行中美第一阶段经贸协议的鲜明态度。

　　综合分析，春节过后因“疫情”导致的物流紧张、我国粮价大涨的行情已基本结束。

　　至于“后疫情”时期玉米价格运行，从东北玉米主产区对“卖难”的担忧和中储粮分公司继续积极拍卖的行为来看，当前的反弹或许只是暂时的，交易者需要调整心态，迎接下一轮进口带来的冲击。