【SMM分析】 沪锌连受重挫 已达矿山75成本分位线

　　SMM3月19日讯：自海外疫情爆发以来，全球资本和商品市场动荡不安，市场恐慌情绪日益加剧，有色金属受到重挫。连续两日，沪锌暴跌，最低价报于14245元/吨，跌破万五关口，截止今日日内收盘于14420元/吨，跌幅4.85%。

　　宏观面来看，海外疫情并未有缓和的迹象，海外新冠累计确诊病例超过13万。美股十天之内经历四次熔断，各国央行采取降息等措施刺激经济发展，以减缓疫情带来的负面影响。然作用有限，恐慌情绪不断蔓延下，疫情风险逐渐演变为金融性危机。

　　而在锌价重挫的背景下，就矿端来看，目前矿山成本为8250元/金属吨，已达到矿75成本分位线。小型矿山已亏损，且由于春节期间基本均进入休假或检修状态，目前由于疫情和锌价跌幅较大的影响下，均延后复工时间，基本处于减停产状态，而中型矿山陆续触及亏损。但目前来看，大型矿山暂未受到影响。因此，SMM认为，国内矿产资源已偏向紧缺，未来加工费预计将有下调。

　　而现在冶炼厂成本为5500元/金属吨，仍然还有560元的利润，且目前冶炼厂仍有进口锌精矿作为原料补充，矿山的影响仍未传导至冶炼厂，短期仍保持正常生产。而消费上，全球精炼锌产量排名前五的国家，除中国外，还有韩国、印度、加拿大、日本，占到全球锌消费的61%。受到海外疫情的影响，各国精炼锌消费也会受到较大影响。因此SMM认为，短期内国内的出口订单不容乐观，仅内需发力国内锌消费预计也难以保持正增长。

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