【SMM分析】内需恢复VS外需惨淡 4月锌消费不容乐观 关注加工费及原料供应

　　SMM4月3日讯：自春节放假归来，受国内疫情的影响，企业无法复工，锌锭库存一路走高。而3月国内疫情得到有效控制，锌锭库存也随之出现拐点。从3月16日开始，锌市进入去库过程。据SMM调研，截至4月3日，SMM七地锌锭库存总量为29.26万吨，较3月30日下降11400吨，较3月27日下降14400吨。

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　　锌锭库存下降的原因主要有：

　　一方面，国内疫情得到有效控制，下游企业基本复工，终端需求逐步向好。镀锌方面，大型与小型企业开工率出现分化。其中大型镀锌厂开工率逐渐上升至80%左右，部分企业甚至将提升至满负荷生产，但小型镀锌厂因为订单有限，开工率仍然维持低位。总体来看，镀锌板厂由于黑色库存较高，对应的锌锭库存也维持在较高的水平，整体带动去库；镀锌结构件方面集中在大型镀锌管厂订单较好，备货量也较多。压铸锌合金方面，据SMM调研，当前终端内需陆续恢复，叠加三月中旬锌价重挫，终端订单量激增，对于后续4月订单有明显透支，叠加下游企业低价补库，整体原料库存及成品库存仍居高位，叠加外贸订单多数转淡，预计压铸锌合金企业4月订单不容乐观。氧化锌行业因为受到汽车行业的拖累，开工率仍未回到前期水平，企业多以低价备库为主带动去库。

　　目前来看，国内消费端仍受出口受挫影响较大，外需惨淡，内需虽有恢复，但整体集中在大中型企业。4月来看，矿端供应偏紧已经导致部分冶炼厂减产，但白银及驰宏的恢复抵消部分减量，后续或仍需关注国内加工费的下调以及冶炼厂的原料供应问题，若后续原料供应持续偏紧，或引发更多的冶炼厂减产问题。