SMM5月25日讯：今日伦盘休市，内盘金属多数窄幅波动，不过沪铅沪镍出现较大涨跌幅度。沪镍大幅走弱。近期宏观面因经济下行忧虑以及中美关系再度陷入悲观，镍价再度回归基本面，在菲律宾恢复出矿后，SMM预计5月份镍矿出口逐步恢复，预计进口量总量约220万镍吨，环比增63%，缓解了部分因缺矿带来的多头情绪，不过考虑到目前港口库存仍处低位，镍铁成本支撑下镍价进一步下跌的空间不下，后期仍待观望。沪铅今日表现较强，基本面上，目前，原生铅生产较为稳定。而再生铅方面，因新扩建产能释放，废电瓶供应随着需求量的增加日趋偏紧，低价废电瓶依然难以采购，压缩企业生产利润，但据了解，目前再生铅企业原料库存可以保持正常，预计不会影响产量。随着内外比值拉大，进口亏损减少，进口窗口打开加之预计这周进口铅将进入国内市场，铅价上涨料不具备可持续性。
SMM5月25日讯：今日伦盘休市，内盘金属多数窄幅波动，不过沪铅沪镍出现较大涨跌幅度。沪镍大幅走弱。近期宏观面因经济下行忧虑以及中美关系再度陷入悲观，镍价再度回归基本面，在菲律宾恢复出矿后，SMM预计5月份镍矿出口逐步恢复，预计进口量总量约220万镍吨，环比增63%，缓解了部分因缺矿带来的多头情绪，不过考虑到目前港口库存仍处低位，镍铁成本支撑下镍价进一步下跌的空间不下，后期仍待观望。沪铅今日表现较强，基本面上，目前，原生铅生产较为稳定。而再生铅方面，因新扩建产能释放，废电瓶供应随着需求量的增加日趋偏紧，低价废电瓶依然难以采购，压缩企业生产利润，但据了解，目前再生铅企业原料库存可以保持正常，预计不会影响产量。随着内外比值拉大，进口亏损减少，进口窗口打开加之预计这周进口铅将进入国内市场，铅价上涨料不具备可持续性。
黑色系整体回落，螺纹钢跌超1%，铁矿石也冲高回落。市场对政策的预期窗口兑现告一段落，从上周基本面指标来看，仍维持高供给高降库及高表需，盘面周四对此反应也比较乐观，情绪拐点主要来自于两会关于经济增长目标及财政政策的预期兑现。目前螺纹高需求得益于前期季节性及赶工期，但近一周华南地区开始出现雨水天气或对需求产生影响。在高供给、高库存的背景下，需求边际变化对高表需带来压力，短期钢材略有回调，后续关注需求维持情况。
上期原油涨0.37%。国际油市随着传统的夏季驾车出行季节临近，需求已经反弹。到5月第二周，石油产品需求回升至超过1,650万桶/日。这仍比一年中这个时候的正常水平低近20%，但这对石油生产商和炼油厂则是一个积极的信号。尽管这些因素是美国所特有的，但近年来，美国是造成石油供过于求问题的最大因素。在许多国家，以及OPEC及其合作伙伴减产的情况下，也出现了类似的情况。因此，尽管石油行业在需求疲软的情况下仍面临挑战，但目前看来，最糟糕的时期已经过去。
截止今日日间收盘：
今日资金流
国内商品涨跌不一，不过商品指数获得逾16亿资金加持。上海原油午后翻红，沥青涨幅居前，日增仓超3万手，原油板块整体吸金量超过8亿。黑链指数获得逾6亿资金青睐，其中焦炭独揽近7亿资金功不可没。妖“镍”偃旗息鼓，有色板块流失逾4亿资金。
SMM分析师5月25日简评
铜：今日沪铜主力早间开于43570元/吨，开盘后空头入场施压铜价，沪铜短线下滑至日内最低点43400元/吨，随后多头陆续小幅增仓，铜价小幅回弹至43560元/吨，上午围绕43500元/吨一线附近波动，午盘收于43600元/吨。午后铜价延续震荡走势，重心稍有抬升至43560元/吨。临近尾盘空头离场，多头发力，铜价上涨至日内最高点43680元/吨，收于43650元/吨，跌80元/吨，跌幅0.18%。今日沪铜主力合约日内减仓5247手，至10.3万手，主要表现为空头减仓；成交量减少7.8万手，至8.9万手；沪铜指数日内减仓6440手，至32.5万手，主要表现为空头减仓。今日LME因适逢银行假日休市，内盘独立运行，日内整体走势平稳，于43420-43600元/吨区间运行。近日中美关系愈加紧张，令投资者重新评估经济从新冠疫情影响中的复苏速度，市场避险情绪再次回升，铜价缺乏上涨动能。基本面变化不大。今日沪铜收阳，上方承压5日均线，KDJ曲线交叉下行。下方距离多根均线仍较远，跌落43000关口的可能性不大。关注夜盘走势，看多头能否继续发力，带动铜价继续上涨。
铝：沪铝主力2007合约早间开于12810元/吨，开盘5分钟K线录得一根纺锤线，下影线探得12790元/吨日内最低点，第一交易阶段震荡上行，高位录得12890元/吨，继续上行受阻，空入多平，第二交易阶段高位回落，一路震荡回跌至12805元/吨，午后维持窄幅区间波动，终收于12840元/吨，涨40元/吨，涨幅0.31%，成交量减41947手至81336手，持仓量增9手至15.8万手，收于小阳线，重心较昨日略有上浮。预计晚间铝价继续维持区间震荡，今日公布社会主流消费地电解铝库存，去库力度依旧较强，去库强劲背景下铝价短期下行空间暂且有限。晚间继续关注多空头持仓变化及市场交易情绪变化。
铅：日内，沪铅主力2007合约开于14180元/吨，运行于日均线上方，强势上涨，期间一度摸高至14430元/吨，获10日均线有效支撑，增仓上行，最终收于14350元/吨，涨240元/吨，涨幅1.70%，持仓量增3610手至29475手。沪铅报收光脚大阳线，各路均线基本维持上行趋势，因春季银行假日，伦铅今日未开盘，在无外盘拖累下，做多资金持续推升铅价，夜间存在继续上涨的可能，但从基本面来看，未出现支撑铅价继续上涨的新利多条件，夜间谨慎追多。
锡：沪期锡主力2007合约上周五夜盘132700元/吨开盘后，受多头离场及部分多头增仓影响总体呈震荡上行趋势，攀高至日内高点134600元/吨后小幅回落。今日早盘134350元/吨开盘后，早盘至午盘期间总体维持在134300元/吨附近震荡整理，随后多头逐渐减仓，沪期锡承压下行，最终以133360元/吨收盘，上涨1650吨，涨幅1.25%，成交量46192手，持仓量26195手，减少1992手。今日沪期锡以小阳线收盘，实体部分位于5日均线附近，预计沪期锡上方阻力位于前期高点136000元/吨附近，下方支撑位于129000-130000元/吨附近。
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